千二关前受阻震荡 大机构分歧严重

　　编者按：近几个交易日，大盘在千二关前剧烈震荡，中阴线中阳线交替出现，而且成交量连续四个交易日处于本轮行情展开之后的天量水平。这样的走势究竟是一种冲关前的蓄势整理，还是阶段性调整初露头角？著名市场人士郭宪认为，目前这种局面是大机构看法迥异而引发的，短线大盘可能会进入一个相对的沉寂期。阮华认为，后市不排除主力发动最后一波，形成对千二关口的假突破，随后市场转入调整阶段的趋势将无法避免。昆仑证券苏武康认为，短线蓝筹股的调整显示多头有选择在千二之下继续蓄势的可能，由于市场人气已被激 发出来，大盘的调整空间不会很大。

　　大机构分歧严重　　

　　如果从引发本轮反弹行情的动力来分析，问题就比较清楚了。这轮升势主要得益于第二批股改试点股票的大幅填权行情，市场对股改的预期产生了由恐慌到欢迎的巨大转折，一个个复牌个股的闪亮登场，直接拉动了相关板块和个股的炒作，市场人气和成交量同步升温。目前第二批股改试点已临近尾声，市场短期可以利用的题材已经不多了，部分机构因仓位巨大，提前减磅在情理之中。

　　区分行情高度的关键是大盘是“箱体振荡”还是“牛市来临”，如果目前走势是某种箱体振荡，则现在减磅的机构操作策略是正确的，因为大盘冲高之后会有较大的回落。也有机构认为股权改革是一个转折点，4年多的漫漫熊市终结了，现在点位与股价均处于较低位置，短期波动可不予理会，因此在不断逢低买进。近期大盘量能增加，而走势呆滞，皆因大机构看法迥异而引发的。

　　从短期走势研判，第二批股改试点题材挖掘完毕后，大盘可能进入一个相对的沉寂期。不管后市是箱体振荡还是牛市来临，眼下调整的步伐难以避免。在本轮上升中获利的筹码，应该在指数冲高过程中尽可能兑现，腾出一些现金，在未来走势中能更主动一些。 郭宪

　　目前区域阻力大

　　不要小看了昨日这根跌幅不大因而不太起眼的阴线，它与自上周四起的几根K线构成的高位振荡组合及由之反映的价量关系告诉我们：时下区域阻力甚大，滞涨的迹象非常明显。须知这四天集中了自7月19日本轮升浪启动以来最高的四个日成交量，且呈跌时比升时量大的状况，大资金高位沽售套现的事实是不言而喻的。结合近日平均每笔成交股数回落且整体上呈与股指上升背驰的走势，主力正在“收手”也是毋庸置疑的。至于这种“收手”是意味着洗盘蓄势，为上攻1200点作准备，还是会导致转入阶段性调整，目前一时还难以定论。但有一点可以肯定：如果不经过更充分的调整而强行拉高，难保股指攀上1200点后不是短命行情。

　　昨日四大股指之中沪深综指与沪深300(资讯 行情 论坛)指数虽然都略创新高，但素具领先指标意义的深证成指(资讯 行情 论坛)并未创出新高，深证成指的这种疲软与滞涨理应引起我们的警觉。无独有偶，一直担负护盘与拉抬重任的权重指标股中国石化(资讯 行情 论坛)及其战略伙伴中国联通(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)等也都成为“软脚蟹”，其所折射出来的主力意图与动向耐人寻味。

　　现在不排除主力会发动最后一冲形成升幅有限的假突破，且极有可能是在跌穿近日已见雏形的小双头后经短暂调整再发动这种假突破。只是无论怎样走，市场转入调整阶段的趋势是避免不了的。阮华

　　关注指标股动向

　　周二大盘围绕5日均线强势整理，从形态上看，5日均线的支撑力度颇为强劲。目前大盘的震荡是在酝酿短线头部，还是在蓄积能量为突破千二整数关作准备，目前尚难断言，但操作上保持一份谨慎非常必要。毕竟大盘已有近20%左右的涨幅，市场进入了多空僵持敏感期，在这种情况下，如果短线大盘不能向千二关口吹响冲锋号，当涨不涨则应看空。

　　短线来看，投资者对利淡消息不必过分关注，相信在股改完成之前，重磅利空消息不会抛出。目前应该关注的是中国石化等指标股的进一步表现。其兴，大盘向上挑战千二压力不成问题；其衰，大盘则有短线见顶之虞。除此之外，有否新的领涨热点形成也非常关键，毕竟沪市本地股、中小板块在近期“寻宝”过程中已有不小的升幅，短线上涨几近疯狂，已进入阶段性获利派发阶段，对短线增量资金的吸引力有所减弱。在这种情况下，酝酿新的热点就非常必要，只有这样，大盘才能获得持续做多动能。

　　整体来讲，短线蓝筹股的调整显示多头有选择于千二之下继续蓄势的可能。不过，由于市场人气已经被激发，市场主动承接颇为踊跃，预计未来大盘的下调空间不会很大。当然，随着股指阶段性上涨结束，热点分化在所难免。目前所要做的，应是抓紧机会做好持仓结构的调整工作，当前操作不是继续追求扩大赢利的时候，而应该落袋为安，以免纸上富贵。 昆仑证券 苏武康