申银万国：股改大跃进 调整已现

　　申银万国

　　周三又有一条扶持股改的消息出台：基金获准主动投资“股改权证”。看来管理层为了这次股改，倾斜了一切可动用资源，甚至不惜修改法律条文，允许基金投资风险相对较高的权证等金融衍生品。

    市场还是需要有一些冷静质疑声的，昨日权威人士“股改大跃进”的豪言犹在耳边，今日的权证向基金大开绿灯使理性投资者不得不忧虑。行情也有其内在规律在支配，昨日复牌的两家G股升水已仅只有7%左右，今日G物华、G宏盛、G申能复牌，除G宏盛还有8%左右的盈利外，另两家基本已处于自然除权价附近了。同时，上涨榜ST股成片，行情的投机性开始显现，早市股指走阴继续考验半年线，目前已运行于5日均线之下，这是7月22日行情转折以来首次出现的，看来短期调整趋势已现，投资者应适当调减仓位，关注蓝筹试点的动向，进一步等待宝钢的复牌。