大通证券：难言短线调整结束

　　大通证券

　　张亚梁(牛?)

　　本周一，仅仅经过一天调整的大盘，在最低仅探至1163.84点，，特别是11点钟后，便出现了震荡攀升的强劲反抽行情。至尾市，沪综指是报收于1187点，上涨了1.63%；深圳综 合指数(资讯 行情 论坛)则是报收于281.94点，上涨2.44%，差不多均是要出现阳包阴的走势。但在有“G长电(资讯 行情 论坛)”和“G中信(资讯 行情 论坛)”复牌的情况下，两市的成交金额同比萎缩近两成，其中沪市155亿，深市92亿。

　　“G长电”稳定市场预期

　　当日，令市场瞩目，停牌了近一个月的“长江电力(资讯 行情 论坛)”戴帽复牌。该股以7.88元开盘，盘中瞬间下探至7.59元，最高是上冲到了8.05元，尾市报收于7.99元，实际较上日上涨14.39%，同时也创出了该股上市以来的历史新高。由于在其停牌期间，大盘出现了15%左右的涨幅，所以对其复牌的当日走势，市场预测应该出现与大盘相当的补涨幅度。从其今天的全天走势来看，基本与市场预测相符，应该说是走得相当强的，而且可以很明显在盘中看到有规模性的资金在进行承接。当日该股的全天成交金额达到了15亿，不过，从盘面看，在8元以上明显有比较大的抛压，光在8元就成交了2500多万股。与此同时，我们看到另外一只具有风向标意义的“G中信” 在戴帽复牌后，今天也实际上涨了12.31%，成交量放出6个亿。但是总体走势，比“G长电”表现要弱一些，也是一个接近大盘平均涨幅的补涨。有人认为在“G长电”复牌以后，有望接过前期“中国石化(资讯 行情 论坛)”的大棒继续推动指数高举高打，笔者认为可能性并不大。该股今天如此平稳的着陆表现，其实在某种程度上还是为短线树立了杠杆效应，稳定了市场的心理预期。但是由于该股按其04年业绩计算的静态市盈率也达到20倍以上，股改启动至今涨幅较大，并创出历史新高，机构获利丰厚，且绝对价位也不算低，如果在此不进行适当的修正和整理，那么要即刻走出上攻行情，恐怕是相当艰难的。

　　股改题材股再次升温

　　也许正是由于“G长电”如此平稳的表现，不但是稳定了市场的心理预期，而且还是使得市场对股改的心理预期和信心大增，加上第二批股改股的赚钱效应，使得市场热点在围绕着股改进一步扩散。虽然是经过了上周五单日的调整，但市场本身的人气还是非常充足。周一又是呈现整体普涨格局，两市有超过1000家个股上涨，仅有100家不到个股下跌。其中在今年年初曾被炒过的乙醇汽油题材股，在国际原油价格连创新高的背景下是再度升温，纷纷涨幅居前；而中小企业板，由于目前十家试点公司全部过关，受到一则有关部门正在对余下四十家公司股改进行全面部署安排，在中国证监会推出有关工作指引之后，股改即将提速，10月底之前有望完成的消息影响，该板块是整体再度表现非常活跃，平均涨幅超过5%，这再次也说明了本次行情是一次与股改完全密切相关的行情。

　　与此同时，我们看到上日对大盘指数调整影响较大的权重指标股“中国石化”、“中国联通(资讯 行情 论坛)”、“招商银行(资讯 行情 论坛)”、“万科(资讯 行情 论坛)A”等均出现缩量回升。另外，我们还看到，在上周五“清华同方(资讯 行情 论坛)”的大幅突破以后，今日以“综艺股份(资讯 行情 论坛)”为代表的部分老牌科网股又紧接着上来，市场的多极化热点很明显在形成中，当然如果能与股改结合起来，那就是最好的了。

　　近两周将进入到冲高后的震荡

　　从当日大盘的表现情况来看，刚刚才调整一天就能出现如此强势的表现，说明大盘确实走得比较强。也就是说上周五大盘的下跌主要还是由于快速上涨带来的技术超买所导致的(有关此点我们在上周末有过详细的阐述)，也表明整个市场的做多热情仍是非常亢奋，阶段性的内生性做多力量明显强于做空力量。这才是当日大盘能够强劲反弹，出现很多涨停个股的原因所在。当然了，这在历史上行情经常有相似之处。

　　我们在周末曾有一个这样观点，认为大盘调整的低点有可能在1145到1155点之间，而出现低点的时间有可能出现在周二或周三。那么，今天的强势的表现是否意味着大盘的调整就已经结束，上周五的1161.78点就是调整的最低点呢？我们认为未必。虽然今天盘中反抽是够强，但是很明显与“G长电”的稳定登陆，对短期信心的凝聚与增加是有很大关系的。并且我们也要看到单“G长电”和“G中信”两只股票今天就成交了21亿，而沪市大盘的成交量也不过只有155亿。表明有很多个股的成交量已经是远远低于上周五的水平，也就是说能够创出新高的只能是市值相对较小的个股，而蓝筹股都出现缩量反抽。

　　由于G股当日复牌是不计入指数的，而明天“G长电”它们就要计入指数，虽然短线要“G长电”出现比较大的跌幅是比较困难，但是在此位置出现小幅整理是完全可能的，而其一旦小幅调整都会对指数形成影响。另外，除了“G长电”复牌以后，本周五“宝钢股份(资讯 行情 论坛)”也将复牌，这也是对市场具有非常重要风向标意义的一只个股。如果说一只“G长电”还不足于让市场感到压力的话，那么再加一只“G宝钢”，到时就会感受到这两只个股对市场资金的分流作用。所以从这个角度来说，市场还必须蓄势等待场外资金的介入。而从当天尾市盘面情况来看，大盘明天惯性冲高周五的高点，甚至向1200点攻击都是有可能的，但是我们觉得不能把它简单理解为再次向上突破，而可能仍是多头能量在第一波行情中未能够完全消耗光的余波。

　　在“宝钢”上市之前，大盘的成交量要超过上周五的186亿已经是相当困难，即使“宝钢”复牌也都不一定能够超过。我们认为在第二批42家个股全部复牌前，大盘在本周和下周都极有可能进入到冲高以后的震荡整理阶段。而且个股的震荡分化之势也会更加明显，这点实际上从今天的跌幅榜个股就已经能够看出来了，既有像“健特生物(资讯 行情 论坛)”这样的老庄股的继续出货，也有一些受到公布业绩下滑影响的个股，相信明后两天会更加分化。即使冲破1200点以后都有可能被拉回到1150点附近。而明后两天能否调整到我们所说的目标位，我们将拭目以待。只有等各项技术指标调整到位以后，等目前复牌的G板块真正蓄势后，场外资金的再次介入，市场才有可能形成真正的向上突破，而那时候的量能由此也将得到放大。对于近期的操作思路，我们认为只可对一些心水股盘中回调时给予吸纳，不宜盲目追涨。