笑里藏刀 市场正构筑短期头部

　　青岛安信

　　周一市场在中小企业板块带领下出现大幅上涨，上证综指出现了阳包阴走势，最终收于1187点，创出本轮行情以来的收盘新高。但我们仍然坚定认为，这一区域将有极大概率成为短期高点，目前的反复走势仍属于筑顶阶段。周一的大涨更主要的原因是市场借消息面影响出现了热点板块，周二仍有可能惯性向上，但那恰恰可能是最后的逃命点。

　　从安信虚拟市场全息图来看，周一的市场演绎可以看出，市场上涨的动力非本轮行情的主要推动力量——权重股，而是以中小企业板、网络科技为主，辅以部分行业板块如工程机械和石油行业，如果说中小企业板的上涨有全面股改的题材支撑，那么网络科技股的全面上涨更是体现了市场的隐患。权重股出现的全面调整走势，最后虽然被市场带起，但仍不能掩盖它们的弱势，中石化尾盘的杀跌就是明显信号。但权重股中的钢铁和银行则需要特别注意，它们仍有继续上冲能量，前者受鞍钢中报100%增长影响，而后者的上涨很大程度缘于交通银行(资讯 行情 论坛)在香港市场的突破上行，它们是权重股做空市场的不确定因素。另外，需要关注的还有中信证券(资讯 行情 论坛)和长江电力(资讯 行情 论坛)的走势，周二是它们股改实施后的第二个交易日，将恢复对于指数的影响，而从第二批试点复牌后相关数据统计和它们周一的收盘价来看，中信上涨空间不大，而长江电力存在短线高估的嫌疑，它们对周二市场的影响将是空大于多。总之，热点板块的出现、游资的异常活跃难掩市场需要调整的内在要求。

　　从香港市场来看，香港恒生指数(资讯 行情 论坛)基本处于横盘，国企H股指数上涨1.05%，最高涨至5541，继续刷新历史新高，其中刚刚调进的成份股交通银行上涨3.76%，保险类股票整体涨幅较大，有效带动了指数上涨。我们认为，国企H股面临突破后的回抽确认，但中线可继续看多，这对我们的市场将构成很大影响。

　　从技术分析来看，上证综指确实出现了我们预期的反弹走势，但即使周二创出新的高点，顶部背离迹象仍是在时间级别上进行扩大，从目前来看，后期至少将要面临60分钟级别的调整走势。从15分钟K线形态来看上周五的调整和周一的反弹，明显是下跌动能大于反弹动能，显示此轮反弹有效性值得进一步确认。从日K线来看，周一上海市场154亿元的成交量比上个交易日萎缩17%，这种量价背离的阳包阴形态并不可靠，而1189点、1200点是上证综指的两大压力位，不经过稍微充分的调整，很难有效突破。

　　从操作上来看，市场的短期头部构筑过程也创造了不少赚钱效应，但资金性质将会导致帐面利润风险较大，多数股票应当坚决获利了结，而部分强势板块仍可中线持有，比如中小企业板等。