三大特征昭示大盘超跌反弹在向中级行情演变

　　超跌反弹在向中级行情演变

　　大盘自1783点调整以来，期间曾经出现三次重要的筑底反弹行情，前两次筑底均以失败而告终，但此次在千点附近的筑底反弹行情却可能修成正果。周K线首次出现三连阳、双底颈线位首次被突破、成交量首次出现持续放大等特征提示，中级反弹行情大幕可能已经拉开。

　　三连阳演绎中级行情

　　在股指从1783点到998点持续调整过程中，受到政策利好影响，股指曾经爆发多次短线政策井喷行情，最著名的就是“9·14”反弹行情、“2·2”反弹行情、“6·8”反弹行情了。从技术角度分析，虽然这三次反弹行情都是由系列重大政策引发，但持续的时间却大不相同，这一点在周K线上表现的最为明显。“9·14”反弹中，周K线出现过两次二连阳技术形态，“2·2”反弹行情中，周K线只出现过一次二连阳技术形态，但在“6·8”反弹行情中，周K线却首次出现三连阳技术形态，这种技术特征是1783点调整以后首次出现，具有十分重要的研判意义。

　　从最近4年市场的历史表现来看，持续大跌后，一旦出现首次三连阳，股指往往会产生一波力度较大的中级反弹行情。大盘自2001年2245点调整以来，在周K线技术形态方面，总共出现过三次低位三连阳，第一次是2002年1月29日，股指跌到1339点引发周K线三连阳出现，随后引发中级反弹；第二次是2003年1月6日，股指跌到1311点时出现周K线三连阳技术形态，随后爆发中级反弹；第三次是2003年11月13日，股指跌到1307点时出现周K线三连阳技术形态，随后股指也出现力度极大的中级反弹行情。由此可见，2001年以来，股指每当在低位首次出现周K线三连阳，股指都会产生一波中级行情，本次股指在反复下探千点时再次出现三连阳，随后产生中级行情的机会极大。

　　突破颈线打开上涨空间

　　回顾1783点以来市场出现的三次重要反弹，我们发现在技术形态上，本次反弹所表现出来的积极信号最为明显，其最大的标志是本次反弹所形成的双底形态最为完美。“9·14”反弹、“2·2”反弹虽然也曾出现技术上的双底形态，但第二个底部的成交量并没有明显缩减，而是出现放大。“9·14”反弹行情中，股指在构筑第二个底部时，剔除节假日因素影响，周成交量明显大于9月14日反弹前的成交量水平，杀跌动力依然较大；“2·2”反弹行情中，股指在构筑第二个底部时，周成交量也明显大于2月2日拉升前的成交量水平。由于成交量变化不符合双底构筑条件，即第二个底部成交量必须明显萎缩，从而都导致前两次双底失败。而“6·8”反弹过程中，当股指再次下探前点、构筑第二个底部时，周成交量明显萎缩，7月8日当周成交量只有232亿元，而“6·8”反弹前三周的成交量都维持在240亿元以上的水平，成交量变化符合双底要求。同时，不管是“9·14”反弹，还是“2·2”反弹，双底初步形成后的二次反弹高度都明显弱于第一次反弹强度，第二次反弹都没有超过第一次反弹的高度。而本次反弹股指不但突破双底的颈线位，而且还创出了“6·8”反弹行情以来的新高。

　　由此可见，“6·8”反弹双底颈线位的突破，具有重大技术意义，这一方面告诉我们本次双底形态基本确立，按照技术形态最低涨幅预测，突破后的上涨目标起码在1294点。另一方面也表明，7月22日以来的反弹行情，不再是简单的超跌反弹，由政策引发的超跌反弹性质正在发生积极变化，向中级上涨行情演变。同时，由于目前股指刚刚突破颈线位1120点附近，尚未进入加速上扬阶段，后市即使出现回抽确认，调整幅度也极为有限，并且这种技术上的回抽确认还是一个非常好的介入机会，这一点对于制定具体的操作策略十分重要。

　　持续放量显示资金实力

　　回顾“7·22”反弹行情，虽然也是“6·8”反弹的一种延续，但与“9·14”、“2·2”两次反弹行情具有极大的不同，前两次反弹中也都出现二次反弹，但热点十分凌乱，不但中国石化、长江电力、宝钢股份等指标股出现大幅下跌，大部分股票也是持续下跌，活跃的主要是极少数超跌股。同时，成交量也明显萎缩，无法引导二次反弹走得更远。而本次反弹最大的技术特征就是成交量出现持续放大，热点得到全面激活，从而引发行情出现持续上涨。

　　这种持续性表现在以下几个方面：一是成交量持续放大。自从7月22日反弹以来，沪市大盘成交量出现持续放大，在14个交易日中，单日成交量超过100亿元的天数高达9个交易日，最小单日成交量也在60亿元以上，这种持续放量现象在前两次反弹中是绝无仅有的。二是热点持续走强。不但长江电力、中国石化、中国联通等指标股持续走强，极大地调动了市场人气，试点板块也出现持续走强，银鸽投资、华发股份、中孚实业等均走出连续拉升行情，即使复牌后的G股也呈现反复上扬态势，对激发市场人气产生了极大的影响。三是热点全线激发。在中国石化、试点股的带动下，其他板块纷纷走强，每天都有很多涨停个股出现。

　　由此可见，由于中国石化以及试点股的持续走强，极大激发了市场参与积极性，这是导致成交量持续放大的主要原因。而成交量的持续放大充分显示本次行情已经超出了少量资金参与的超跌反弹范畴，充分表明参与本次行情的资金绝非短线游资，券商、基金、社保基金等大资金也参与了进来，并且成为本次反弹的主流资金，这一点从已经公布的半年报中初步得到印证。同时，由于市场已经树立起了良好的财富效应，这势必会增加股市的吸引力，并引发更多场外资金入市。所有这些都预示，由于基金等主流实力资金积极参与了本次行情，并且成为行情的主导资金，这将直接决定本次反弹正在演变为一波中级行情。