突破半年线有待观察 适度建仓

　　大时代投资 胡红霞

　　大盘沿着上升通道，成功突破半年线，但许多投资者也因此而担心反弹行情是否会就此终结。因为，从2004年4月下跌以来，大盘曾经和半年线四度“握手”，但是都没有能够通过，这四次触及半年线的时间分别是2004年9月、11月和2005年的2月25日、3月8日，从走势上分析，半年线对股指构成封顶压力。每一次反弹都在半年线或尚未接触到半年线的位置 结束，因此半年线被市场人士视为反弹的“死亡线”。

　　那么，这次再度“握手”半年线是否能获得通行呢？从盘面分析，突破的有效性还有待观察，因为大盘才刚刚穿越半年线，加上周三盘面中热点分化现象较为明显，在经过一番轮炒之后，部分短线热点有退潮迹象，如：超跌低价股、ST股和科技股等，而蓝筹股表现不佳，倒是前期一些涨幅偏小的个股纷纷出现补涨行情。表明大盘在连续急升和个股快速飚升之后，无论是指数还是主流热点都存在技术上的调整要求。

　　因此，本次“握手”半年线后，短线上可能存在调整的要求，但这次的调整与以前四次在半年线位置出现的调整有本质区别。原因在于市场的基础发生了重大改变，这个基础就是资金面的改善。

　　首先是“银行号”基金，从其呱呱落地的瞬间就可以看出以后将是市场中的“大力士”，首只“银行号”基金——工银瑞信核心价值基金是从7月26日正式发行，在9天时间内，其销售份额已突破10亿份，日平均发行超过1亿份。而且，交银施罗德基金公司又获批正式设立；另外，中国建设银行与美国信安金融集团、中国华电集团共同签署协议，发起设立建信基金公司。银行号基金的这种超常规入市速度，一者反映了政策面的坚决态度，再者也反映出不远的将来，银行号基金将成为市场中最重要的主力。

　　其次是第一批企业年金基金管理机构已产生，据资料显示，企业年金目前规模大致在500亿元，在未来3年内企业年金将每年新增1000亿元，在2010年将达到1万亿元。按照10%的比例进入股票市场，每年将有上百亿元的资金流入股票市场。

　　社保资金直接入市购买A股的消息日前终获证实。全国社保理事会有关人士证实,社保基金直接投资A股的步伐日前已经迈开。据悉,该项投资以沪深两地的成份指数股和上证ETF为主要投资对象,采取指数化的方式投资股票和相关指数产品。根据公开信息,社保基金在7月已大规模入市。

　　证券投资基金的发展也很快。上半年新增证券投资基金30只，二季度末证券投资基金总规模达4438亿元，比上年末增长34.1%；总资产净值3908亿元，比上年末增长20.4%。虽然以后的市场格局可能出现变化，但眼下基金的龙头地位还是不可动摇的。

　　汇率制度的改革会吸引境外资金进入中国股市，已经有越来越多的境外机构意欲进入我国证券市场，QFII额度预计新增60亿美元。但有媒体从国家外汇管理局内部了解到，有关的具体操作流程尚未开始，每家机构所分配额度等具体工作还没有时间表，这表示QFII额度的增加还需要一个时间过程。由于QFII投资理念对市场有重要影响，一旦投资额度扩大后，对股市将会产生重要的积极影响。

　　券商资金实力也在恢复中，通过对重点券商进行注资以实施市场化的财务重组等，可以解决券商资金紧张问题。另外，最近游资非常活跃，但这类资金来去如风，对稳定市场和推动行情发展的作用不大。

　　允许国企资金投资股市所带来的资金量是不容忽视的，据不完全估算，仅上海大型国企和国有控股上市公司投资证券市场的资金总额就达到200亿至300亿元之间。另外，在股改过程中，不少上市公司都相应做出了增持承诺，这个资金量是非常可观的。而且国企资金入市给股市带来的不仅仅巨大资金量，也会带来信心，并吸引更多的资金入市。

　　现在市场中的整体资金面状况是：一方面政策面积极推进各类资金入市，另一方面，各类资金对经历了四年熊市后的廉价股票也虎视眈眈，在这种情况下股市已经没有深幅回落的可能。虽然，不能排除股市短期中会出现波折起伏的可能，但是从中长线角度考虑，投资者大可不必在意一时的涨跌和突破行情，坚定信念、理顺思路、恢复信心、适度建仓才是最重要的。