中关村证券：8月10日财经要闻点评

　　中关村证券 邓悉源

　　一、今日头条新闻：

　　央行推出人民币与外币掉期业务　同时扩大远期结售汇业务

　　据《中国证券报》报道，中国人民银行昨日宣布，扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务，增加主体，扩展交易范围。同时，允许银行对客户办理不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务。人民币对外币间远期和掉期交易是银行为客户提供套期保值的主要汇率风险管理工具。作为完善人民币汇率形成机制的一项重要举措，此举对于国内经济主体规避汇率风险、扩大银行的服务范围、培育国内人民币对外币衍生产品市场具有重要意义。人民银行为此发布《关于扩大外汇指定银行对客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期业务有关问题的通知》。《通知》称，国家外汇管理局对银行办理远期结售汇业务实行备案管理。只要银行具有即期结售汇业务和衍生产品交易业务资格，备案后均可从事远期结售汇业务。

　　点评：《通知》的出台很明显是管理层为了帮助国内企业，尽可能回避人民币升值所带来的冲击。人民币实行浮动汇率制度对于出口型企业是不利的，为锁定财务成本，降低了汇率风险，企业可以与银行提前签订远期售汇合同。因此，《通知》的出台对于外向型的上市公司是有利的，而中小板中很多企业都是属于外向型的，利好作用最为明显。

　　二、国内财经聚焦：

　　信托型企业年金将"诱发"年金市场迅速发展

　　据《上海证券报》报道，OECD(经济合作与发展组织)国家企业年金制度主要有四种形式:信托型、基金会型、公司型和契约型,此外在欧洲大陆还有互助会型、内部管理型和代际调剂型。信托型企业年金制度是世界上许多国家所采取的主要甚至是唯一的形式。按照我国新颁布的《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》,我国信托型企业年金制度实行以受托人为中心的治理结构。在我国现阶段的法律环境下,只有信托投资公司才适宜担当信托型企业年金受托人的角色。信托公司担任受托人同时兼任账户管理人,有利于企业年金计划的运行平稳、更好地满足需求和提高服务品质。

　　点评：企业年金的规模虽然目前只有500亿左右，对目前低迷股市来说无疑是杯水车薪，但我们要着眼未来，企业年金的增长势头应该是让人乐观的，其有望成为股市最重要的新增资金来源。但现在的问题是，企业年金的管理者如何才能管理好这笔数量越来越巨大的资金，让他在中国股市中发挥应有的作用。

　　三、行业新动向：

　　上海大众降价“飓风”打破车市平衡　轿车类上市公司提前“入冬”？

　　据《中国证券报》报道，8月8日，上海大众宣布启动名为“飓风行动”的组合营销措施，对多款车型进行优惠促销。消息一出，车市震动。轿车消费者固然欢欣鼓舞，但在轿车企业估值相对合理的当下，上海大众此举可能引发的又一轮价格战及其对轿车企业的影响，却成为投资人士必须面对的问题。分析师认为，轿车类上市公司及其股价走势可能即将“入冬”。

　　点评：上海大众此次降价的总体降幅在6%-14%之间，属于较大幅度的价格调整。而在上海大众率先降价之后，估计各大汽车公司也将在8、9月跟进。在激烈的价格竞争下，专家预测轿车行业2005年的利润将比2004年下降40%。很显然，汽车行业尤其是轿车行业已进入了衰退期，业绩持续下滑是不争的事实，虽然长安汽车(资讯 行情 论坛)、一汽轿车(资讯 行情 论坛)等汽车板块近期有所表现，但受制于业绩难以走出中级的反弹行情，操作上宜逢高减磅。

　　四、上市公司追踪

　　QFII抱团买进瑞贝卡

　　据《上海证券报》报道，瑞贝卡(资讯 行情 论坛)今日公布的半年报显示,其前十名流通股股东中,有六席是QFII。作为曾经的"盖茨"概念股,如今盖茨基金已经不见踪影,换来的却是一批QFII的捧场。据半年报显示,瑞贝卡前五位至十位的流通股股东分别为:瑞士银行持有89.4万股、德意志银行持有86.5万股、摩根斯坦利持有56.8万股、香港上海汇丰银行持有55.5万股、美林持有46.3万股、荷兰国际集团持有37.9万股。如此集中的QFII亮相,在A股市场尚不多见。瑞贝卡今年第一季度报告显示,当时已有瑞士银行、德意志银行和美林三家QFII跻身前十名流通股股东之列,因此可以初步判断,摩根斯坦利等其他三家QFII是在今年二季度买进瑞贝卡的。不过,尽管QFII扎堆买进瑞贝卡,但持仓量并不大,与国内一些机构"抱团取暖"颇为相似。

　　点评：作为一家发制品企业,瑞贝卡主营业务主要分布在北美洲、欧洲和非洲,QFII对其业务较为熟悉和较有信心,而公司上半年净利润同比增长了近4成,每股收益达到了0.293元,良好的成长性是众多机构争相介入的关键。为了抵抗熊市的系统风险，各大机构唯有选择业绩优良、成长性好的股票进行集中性的买入，此类个股也当然成为了各路资金的避风港。

　　五、今日操作锦囊

　　昨日深沪大盘尾市放量上冲成功站上了半年线，市场做多气氛依然浓厚，而板块热点炒作则开始由G股板块逐步向网络科技股转移，显示G股板块短线急升后已开始面临回吐压力，部分撤出的资金正在试图营造新的热点，但我们还是认为其他热点的生命力远不如G股板块，G股板块在下周一长江电力(资讯 行情 论坛)、中信证券(资讯 行情 论坛)复牌时仍会有短线的表现。