试点投票完成前股市难见大跌

　　(广东科德 王泽辉)大市上阶段以进三退一之势，慢慢走近1100点关口。本周多头发动强攻，周三放出200多亿元的成交，沪指直上1120点，但尾市遭遇大的抛盘，周四窄幅整理，后市虽然仍会再积蓄弹药冲击上方高位，但大市面临的上档压力已越来越大。

    三大板块出击

　　本次多头强攻的板块大致分三类：一类是指数股、ETF的成份股，由于QFII积极主动地买股票，外资对于中国股市少部分大国企还是较看好，因为它们是有政府背景的大企业，有一定袭断优势，他们对于补偿方案也较放心，这样资金面使热门股有了超强的表现，其连续拉高使沪指升了50个指数点。

　　另一类是G类股，护盘资金近期采取的策略是在G类股上大造声势，上市公司纷纷配合表示要回购流通股份，大股东表示会增持流通股，市场估计起来资金也有数十亿元之多，较为兴奋。其实这要有个时间概念在内，即没有说多少时间内会动用资金回购，但市场现时只反映其利好一面；G股的补偿是在复牌之后得到，流通股东得到一定比例的流通股票，但非流通股至少一年内不流通，使得多头资金有一定操作空间。

　　第三类是重组题材与中报题材，目前的机构对上市公司的研究较为深入，把一些行业透明度高的公司研究透，中报没太多悬念，只是一些机构对后市没信心，抛压较多，而后继资金趁虚而入建仓，因此表现出中报概念股的超跌反弹。由于部分非流通股以后会流通，会有不少股票股权出现相对分散的情况，刺激了收购、兼并行为。另外，由于股权分置改革政策，一些买壳的私人无利可图，急于在股改投票前变现，避开无休无止的对价谈判，因此在地方政府主导下有不少重组的谈判，给市场机构以炒作题材，而1到3元的价位也容易炒作。

    千一过后更需“逼空”

　　不过大盘进入1100点区域后，上攻速度越来越慢，因而当大盘从1300点开始下跌时跌得凶猛，到下探1100点之时，曾有一段时间在1100点一带打底。一些认为大底已到的机构也在1100点附近提前建仓，到后面打穿1100点，再打穿1000点时，机构心态发生样大变化，牛向思维马上变成熊向思维，不少机构有了反弹即减仓的计划，本周在升上1100点后一些机构不断有减磅行为，成交量一度也放得大。按历史的做法，刚反弹100~150点时抛压最大，只有连续不断的拉高、不断的放量，才能止住抛盘，使抛空的又去补仓，目前的情况似乎还做不到这一点。

　　目前影响基金与券商继续做多的因素主要是宏观经济的走向，上半年全国的若干项经济指数有些偏冷。上半年我国亏损企业亏损额升幅比去年同期提高57.8个百分点，为1999年以来最高水平。这些在未公布的中报中会有所反映。这样会使更多基金“扎堆”于为数不多的好股票，也使大蓝筹股的系统风险加大。因此本周部分大大蓝筹股也出现严重的套现。

　　估计后市还会再冲击上方高位一两次，强攻不下后，会再跌破1100点，但在试点投票完成之前不会跌太多，不到1050点已经会有较多买盘，总的情况正在变好。