三元顾问：后市回调概率加大

　　做多依据：

　　一、启涨格局清晰，资金介入明显

　　本周上涨的主流品种层次感较强，先是中国石化、中国联通和银行板块联袂走强，通过大市值个股有效地调动了市场人气；其次又是股改概念股先后涨停，从而重新激发了投资 者对于股权分置题材的关注；再到周五的超跌低价股的补涨。从成交量看，本周成交量明显放大，有增量资金介入迹象，我们认为，前期四连阳进入市场的增量资金不会轻易就此离场，大盘在调整消化技术层面的压力之后，仍有反复上攻乃至创出阶段新高的可能。

　　二、六成基金经理认为已进入熊市尾声

　　本周一今日投资财经资讯有限公司日前进行了本年度第四次基金经理调查。多数基金经理认为目前熊市已临近尾声，选择熊市中期的从67%大幅下降到22%，选择熊市末期的从6%升至64%；选择牛市初期的占5%，金融、零售、能源行业均有超过20%的基金经理认为价值被低估。从本周盘面上看，股市在千点附近已开始展开反弹，而金融、零售、能源板块也持续活跃，我们认为，熊市尾声的观点将在今后盘面中进一步体现，股指有望迎来真正的反弹。

　　做空依据：

　　一、通道上轨仍难突破，前期双头形成压制

　　从本周的大盘K线来看，虽然大盘冲破了1080点的颈线位的压制，但大盘仍无法有效突破2005年3月9日与4月14日两高点和2004年6月29日与9月13日两低点所组成的下降通道的上轨，点位上看，通道上轨的指示点位大约在1100点，上一个整数点位也将对投资者心理造成一定的微妙影响，加之自6.8行情以来已在1100-1150点构筑了双头，前期的双头的压制作用可能也会使大盘面临回调。

　　二、累计涨幅较大，面临回吐压力

　　本周大盘累计上涨达3.51%，自7月19日探底1004点以来指数已上涨近80点，这意味着短期涨幅较大，后市面临获利回吐压力，同时由于连续上涨，短线指标也处于超买迹象，威廉指标达19.83，RSI达72.16，客观上有回调的需要。我们认为，在股权分置改革没有完全解决之前，股指仍不具备反转的条件，更多的将是交易型机会，投资者高抛低吸可能是更好的选择。

　　一目了然：本周大盘呈现大涨的格局，但从周五盘面来看，股指开始显露疲态，周五盘面上，随着本轮反弹的一些主流个股的冲高回落，股指一度回探5日均线后震荡盘整，同时在震荡盘升的过程中成交量也没有随之放大，上海市场全天成交金额缩至75亿元，预示着盘整行情仍有可能延续。盘面上看，部分超跌低价股表现活跃，补涨行情占据了主导，做多动能有所回落，预计后市大盘可能下跌并考验短期均线的支撑。(三元顾问 钟鲁川)

　　一剑封喉

　　金瑞科技、旭光股份：电子双雄 强劲反弹

　　周五大盘虽然调整，但是整体趋势还是较强。这样的情况都要归功于汇率改革给市场带来的活力，几个交易日的成交都维持在了较好的位置，个股更是竞向上扬，热闹非凡。我们发现在个股普遍经过一轮上涨后，电子科技在周五又有再次走强的迹象，南方汇通和甬成功纷纷放量逆市上涨，无疑给整个电子科技板块注入一强心剂。所以目前寻找一些低位的电子科技股，后市机会值得关注。具体的，金瑞科技、旭光股份就是典型的低价电子科技股，后市上涨潜力大。

　　金瑞科技(600390)：公司上市后主业开始逐步转型，并成为国内最大的电解金属锰和四氧化三锰生产商之一，通过在云贵高原锰矿丰富的地区先后投资控股和设立了金地锰业及贵州分公司，进一步控制锰矿资源降低成本。今年国际锰矿石价格持续走高，一季度平均价格较去年上涨超过100%，锰矿资源重估增值潜力大。正是围绕着良好的内在环境，公司近年来资产总额、主营收入连年攀升。过去的五年间，主营收入的平均增长率超过20%，现已发展成为我国电子基础材料、超硬材料研究开发和生产的重要基地。公司主导产品有四氧化三锰、电解金属锰、软磁铁氧体磁芯等电子基础材料系列产品及合成人造金刚石用触媒合金、粉末一体化块、高品级人造金刚石和金刚石微粉、金刚石工具等超硬材料系列产品，产品技术水平先进，品质优良，畅销国际国内市场，产销量均居全国前列。目前国内正在逐步成为世界的重要的制造业基地，随着电子行业的景气复苏，该公司的业绩有望出现连续攀升。

　　旭光股份(600353)：公司是中国最早从事金属陶瓷电真空器件研制的专业厂家。目前，公司主营产品有四大系列：①金属陶瓷发射管。包括大功率广播、通讯发射管；米波、分米波电视发射管；微波三、四极管；工业加热管等。②额定电压380V-35KV、额定电流300-4000A、额定短路开断电流12.5-50KA系列陶瓷及玻璃外壳真空开关管。③高低压配电成套装置及电器元件。④消防安全产品。包括计算机火灾报警消防控制系统(含消防应急照明灯系列及红紫外复合探测器)；119城市消防管理网络指挥系统；计算机工业测控系统； 紫外火焰监控系列产品等。公司还是国内唯一拥有生产广播电视发射管所需关键工艺技术的公司,主要产品广播电视发射管产品品种、数量、质量均居全国第一,国内市场综合占有率很高,处于绝对垄断地位,成长前景看好。其中金属陶瓷发射管和系列真空开关管的品种、数量、技术水平、质量档次及市场占有率均居国内同行前茅，曾多次为国家重点、尖端工程配套，在国内外市场上享有良好信誉，除行销全国外，还远销美国、巴西、德国、意大利、英国、韩国及东南亚等国家和地区。

　　二级市场上，金瑞科技7月19日低位企稳后出现了碎步上行态势，量能也有温和放大迹象，5日均线成为了较强的支撑点，这些都表明该股短线正处于良好的上升通道中。周五在触及支撑点后，后市出现反弹的概率较大，值得关注。旭光股份则在K线图上出现了经典的圆弧底形态，目前上行态势已经确立，且离上方颈线位置空间还大，后市机会显现。投资者可逢低适当关注。(三元顾问 陈林展)

　　两市涨幅前五名点评

　　二纺机(600031)主营纺织机械，是国内大型纺织机械制造企业；该股短期横盘蓄势，今日放巨量封停，资金运作明显，短期预计仍有小幅冲高，后市适当逢高减仓。

　　南京熊猫(600775)主营电子产品，南京熊猫电子集团有望被中国电子信息产业集团产业合并；该股前期反弹冲高，今日放量封停，后市冲高后将有回调，建议投资者逢高离场。

　　赤 天 化(600227)主营尿素，预计上半年业绩同比增长100%；技术上该股长期箱型整理，近期一举突破上行，短期放量冲高后将有一定幅度回调，短期建议投资者适当获利了结。

　　新疆城建(600545)主营工程基建，是新疆市政施工行业龙头企业；技术上该股在站稳30日均线的基础上放量冲高，后市将有回调，若大盘反弹停滞，建议逢高离场。

　　白猫股份(600633)主营牙膏，是牙膏行业的龙头企业之一；技术上该股探底后反弹，今日冲高后略有回落，成交量有所不足，短期将回调整理，建议投资者观望为主。

　　阳光发展(000671)主营房地产，大力拓展电力业务，有望成为新的利润增展点；技术上该股今日冲高，但是封单明显较小，短期将有所回调，建议投资者适当逢高离场。

　　普洛康裕(000739)主营化学原料药，氧氟沙星产品获得由欧洲药典委员会颁发的COS证书；该股短期倒头肩顶形态基本完成，后市将有所回调，建议投资者观望为主。

　　豫能控股(001896)主营电力，是河南省火力发电的龙头企业之一；技术上该股底部形态完美，企稳后放量反弹，短期基本到位，后市建议投资者适当逢高减磅。

　　鲁西化工(000830)主营化学肥料，公司连续三年化肥产销量在全国同行业排名第一；该股底部企稳后连续反弹，成交量明显放大，有一定资金介入迹象，建议投资者短期逢高减磅。

　　北 海 港(000582)主营仓储，公司预计上半年业绩将继续保持盈利；该股高位企稳后有所反弹，但是明显动力不足，后市将继续横盘震荡整理，建议投资者观望为主。

　　换手率前五名点评

　　天利高新(600339)小幅冲高，适当逢高减仓。

　　青松建化(600425)继续冲高，建议获利了结。

　　G 紫 江(600210)横盘整理，短期观望为主。

　　四创电子(600990)连续反弹，半年线有压力。

　　西藏圣地(600749)高开低走，后市逢低关注。

　　思达高科(000620)小幅冲高，建议获利了结。

　　南方汇通(000920)冲高回落，短期逢高减仓。

　　G 金 牛(000937)高位整理，后市将有回调。

　　广宇发展(000537)小幅回调，建议观望为主。

　　伟星股份(002003)均线企稳，后市重点关注。

　　成交金额前五名点评

　　G 紫 江(600210)震荡整理，观望为主。

　　中国联通(600050)高位整理，场外观望。

　　民生银行(600016)冲高回落，观望为主。

　　招商银行(600036)小幅震荡，暂可持股。

　　武钢股份(600019)高位整理，逢高减磅。

　　万 科 A(000002)涨幅已大，逢高减仓。

　　G 金 牛(000937)小幅震荡，获利了结。

　　中集集团(000039)横盘震荡，逢高离场。

　　南方汇通(000920)抛压较重，获利了结。

　　思达高科(000676)小幅冲高，观望为主。