千一震荡 大盘上行趋势尚未改变

　　华泰证券 陈金仁

　　本周市场走势较为强劲，资金入市迹象较为明显，人民币升值使得股市的吸引力已经逐渐增强。房地产市场宏观调控的余波尚未消散，房地产价格开始滞胀甚至下跌，部分资金开始从房地产等市场撤退，该类资金势必要寻求投资机会相对突出的场所。今年以来债券市场走出了大牛市，企业债指数今年以来涨幅已经高达17.76%，国债指数(资讯 行情 论坛)涨 幅达到12.38%。虽然目前尚无法预见债券市场何时步入调整，但不可否认的是，部分券种的收益率明显下降。以7月27日的数据来看，05国债(2)的收益率仅有1.43%，而96国债(6)的收益率仅有0.65%，部分券种的收益率已经低于银行存款利率。债券市场预期收益率下降，这将制约场外资金进入债券市场的积极性，资金也有重新选择投资渠道的要求。从短期来看，虽然上证指数(资讯 行情 论坛)在1100点附近震荡，但上行趋势尚未改变，后市仍可谨慎看高。