短线调整难免 中线不必悲观

　　世纪证券

　　大盘从1020点启动，连续拉出了四根阳线后，周四以小阴线收盘。就短线的技术面看，上证综合指数(资讯 行情 论坛)本次反弹站到了60天均线之上，这是2005年三月以来的首次，而且周四的调整的幅度很小，短线看60日的均线也还是有一定的支撑。单从技术面来看的话，大盘在周四的整理应该属于强势，随后还有进一步上扬的潜力。但是，分析本轮反弹 会发现，大盘上扬了六十余点，其中大盘指标股中国石化(资讯 行情 论坛)的升幅就高达15%，就这一只股票对上证综合指数的贡献就有二、三十点。如果在考虑到其它像中国联通(资讯 行情 论坛)、浦发银行(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)等的大幅上涨，完全可以把这次行情定义为指标股拉升的行情。那么，判断大盘是否还能大幅上扬，重点就是要分析这些指标股进一步扬升的能力。打开中国石化、中国联通、浦发银行、招商银行这些市值最大，前期短线做多动力最大的股票走势图会发现，其都已经进入到了短线技术面的压力区，技术面的连续超买，调整恐怕调整在所难免。实际，从大盘的持续上扬中我们也看到，在周三、周四盘中的上扬中，市场的做多能力已经开始出现了转化，使指数上扬和维持强势的来自三方面：其一是超跌股，其中包括一些短线套牢资金的大幅拉抬，像飞乐股份(资讯 行情 论坛)、抚顺特刚等；其二是二线指标股，像中海发展(资讯 行情 论坛)、民生银行(资讯 行情 论坛)的上扬是指标股的强势行情进一步维持。但是，这些股票拉抬的效果不能与中石化、中国联通相比，追涨资金的热情也相对有限，效果不明显。三是技术面超跌的上海B股，其在周二、周三的大涨，烘托了市场人气，也对上海综合指数的上扬起到了一定的作用。在上述三方面上涨的动能中，主要指标股面临调整，其它指标股也不好有太大的作为。而另外两个做多因素，属于短线的，看看飞乐音响(资讯 行情 论坛)和一些和上证B股的技术走势，就可以看到基本上完成了使命。周三G金牛、G三一大幅拉升，似乎市场的热点在出现切换。但是看一看这两只股票盘中的操盘手法，看看其上榜的机构名称，就可以知道完全是短线资金所为，不可能寄希望与此来进一步推升大盘。总之，目前市场中整体的做多能力已经出现衰竭，市场短线有调整的要求，上证指数(资讯 行情 论坛)短线的有效支撑位在1050点左右。

　　对于市场中线的发展，我们还是坚持在千点时的观点，市场下跌的空间有限。在A股市场的投资价值已经明显；指标股在指数中的权重占主导到位；政策的进一步明朗导致场外资金回流市场的背景下，不应该对市场的中、长期发展抱有怀疑的态度。现在研究的关键的是市场能以什么样的方式涨起来的问题，什么是市场正在转好的标志。我们近期一直谈到的一个观点就是：不是市场缺资金，也不是场外的资金不想入市。而关键的是，场外的资金在等待市场一些不确定因素的逐步消除，等待一些问题的进一步明朗，等待对估值水平能有一个合理的判断。所以，大盘再度启动上扬的时机很可能就是在二批试点的逐步结束，股权分置问题解决的全面铺开时。

　　操作上建议投资人要把握住这次反弹，及时调整好仓位，不要以为超跌股的再次活跃而对其抱有太高的幻想。我们预计，超跌股在中报公布时仍会有一定的压力，而随着股权分置问题解决的全面铺开，这批股票将会进一步地被边缘化，以后即使超跌，其反弹的机会也会越来越小。中国的A股市场与国际市场接轨的进程不断加快，低价股的优势也越来越弱，不要再以传统的理念来面对现在的市场，而且会在未来错过更多的投资获利机会。