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文/北京首证
近期行情持续震荡，股权分置试点的利好消息也没有能够有效化解行情危机，昨日的沪综指更是出现了15.71点的跌幅，一方面是年报绩差股释放做空能量，另一方面基金二线重仓股也出现了下跌。那么在目前市道中，投资者如何趋利避险呢？
回避绩差股的业绩风险
近期超跌低价股行情出现了明显分化走势，虽然每天我们都能够在涨幅前列看到一些超跌低价股活跃的身影，但是跌幅前列的基本上也都是超跌低价股的踪影。如何来理解这一现象呢？超跌低价股的短线活跃主要是市场游资的短线炒作行为，一方面是股权分置试点赋予市场一定的想像空间，一些国有股比重比较高的上海本地股成为市场的短线炒作对象；另一方面，一些超跌低价股短线严重超跌之后技术上也孕育着一定的反弹要求。不过游资的炒作行为都是来去匆匆，能够持续活跃的超跌低价股寥寥无几，因此我们并不建议投资者参与超跌低价股的短线反弹走势。
在近期行情中出现恶性下跌的个股迅速扩散，每天都有近20家个股甚至更多个股恶性跌停，而跌幅超过5%的个股更是高达200至300家之多，并且相当一部分个股都创出了调整新低甚至是历史新低。这些个股恶性下跌的一个重要原因就是亏损或下滑的业绩导致了市场的无情抛售，长源电力(资讯 行情 论坛)、聚友网络(资讯 行情 论坛)、北京化二(资讯 行情 论坛)、捷利股份(资讯 行情 论坛)等公司因为披露了年报亏损或季报亏损的消息而无情跌停，亿城股份(资讯 行情 论坛)预计2005年上半年业绩将同比下降50%以上，股价也牢牢封住跌停，其绝对股价已经创出了历史新低。
残酷的市况提醒投资者，近期市场凸现业绩风险。事实上，目前已经进入年报集中披露阶段，而每天也有大量上市公司披露一季度业绩，市场也将根据上市公司的业绩情况对个股进行重新定位，从某种意义而言，近期应该是业绩风险集中释放的阶段。因此从规避风险的角度出发，我们建议投资者重点回避那些绩差股，业绩风险将导致其股价的恶性沉沦。而从长远角度出发，这些绩差股除非基本面出现天翻地覆的变化，否则这些个股的定位将进一步下沉，未来可能会出现更多的仙股品种，这是深层次股价结构调整的必然发展方向。
同时，我们也建议投资者短线回避那些面临巨大成本压力的个股。从目前已经披露的年报或季报来看，原材料价格的大幅度上涨使得相当一批上市公司面临巨大的成本压力，进而导致经营业绩的下滑。虽然其中有些公司的质地还不错，但是在目前业绩风险集中释放阶段，这些品种也会遭遇市场的短线打压，并且在市场非理性的抛售下，短线个股跌幅可能会比较深。
逢低吸纳优质蓝筹股
近期表现相对活跃的优质蓝筹股也出现了同步的震荡走势，近日烟台万华(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)等个股也都出现了不同幅度的调整，并一度成为短线市场的做空动力。这些优质蓝筹股在近期行情中表现相对出色，相应的也为投资基金赚取了相对丰厚的浮动利润，因此投资基金也进行短线的减持以兑现浮动利润，这也可以从近期的基金一季度报告中得以显示。
我们并不因为优质蓝筹股的短线震荡而看淡优质蓝筹股的未来发展。尽管这些优质蓝筹股出现了一定的调整，但很难出现绩差股动辄跌停甚至是持续下跌的不良走势，主要原因是优质蓝筹股的短线震荡只是投资基金的战术减持，并非战略撤退，短线高位减持之后投资基金还将在低位进行回补操作，优质蓝筹股依然是投资基金的主要投资方向。而在防御策略的主导下，机构投资者将以公司业绩的确定性来对抗宏观调控及政策的风险，因此优质蓝筹股的短线震荡也为投资者提供了不错的逢低吸纳机会。
那么投资者可以关注哪些蓝筹股呢？1.细分行业龙头公司可中长线追踪。从国外市场成熟经验来看，细分行业的龙头公司将为投资者提供超额投资回报，如中集集团、苏宁电器(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)、中远航运、振华港机(资讯 行情 论坛)等个股都是优良的中线投资对象。2.尚未强势炒作的资源类个股。原材料价格的大幅度上涨使得上游行业的资源类个股优势凸现，这样的个股也将成为机构资金短线建仓的重要选择，如果股价尚未得到市场的强势炒作，投资者不妨积极追踪，如中金岭南(资讯 行情 论坛)、铜都铜业(资讯 行情 论坛)等。3.新增资产可适当关注。宝钢股份(资讯 行情 论坛)将启动增发程序，浦发银行(资讯 行情 论坛)的增发预案也得以通过，未来也将有更多优质的蓝筹股登陆证券市场，相对合理的估值水平对机构资金具有很强的吸引力，相应增量资产也将为投资者提供不错的投资机会。
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