海通证券：试点行情岂能昙花一现

　　海通证券

　　震荡利于中线走好，监管层首次对解决股权分置问题明确表态，给了市场一个积极信号，为何股指加大了震荡幅度？

　　原因有三：一是管理层有共识并不代表市场有共识，预期不一致，可能导致多空意 见不统一；二是“启动试点”仍然属于概念性、框架性描述，实质性的措施仍然不太明显，多头虽然给予了积极的肯定，但空头却对实质性举措持谨慎态度；三是盘面热点缺乏号召力，导致多头量能难以持续释放。

　　“试点利好”激发游资入市热情

　　“试点利好”激发了一批曾经有过试点传闻个股的热情。四川长虹(资讯 行情 论坛)、吉林敖东(资讯 行情 论坛)、广州控股(资讯 行情 论坛)、银鸽投资(资讯 行情 论坛)和逢国有股题材必炒的上海本地股，马上形成了一个所谓的“减持试点板块”，或者说是“炒冷饭试点股”。这些个股很可能是深套其中的老主力、游资借利好短炒，冲高时便抛压，从而导致大盘上攻的动能明显不足。同时，除了苏宁电器(资讯 行情 论坛)继续一枝独秀之外，基金重仓的高价股都有可能趁机出货。

　　目前，多空出现分歧的位置不是在大盘持续上扬之后，而是在新低复新低之后的相对底部区域。这种分歧，可以视为场内存量资金的绝望和场外资金的逐渐进场的交替过程，有利于多头的蓄势，并启动新一轮的上攻。

　　行情向纵深发展(资讯 行情 论坛)一段时期内，股权分置作为市场的中枢神经的核心地位将不容置疑，继续利用这个题材炒作，将是多空双方都在琢磨和寻求的突破口。

　　概念炒作将持续升温

　　在接下来的盘面中我们还会看到，1300多家公司中将会不断传出试点的传闻。即便是没有传闻，充裕的场外资金也完全有可能“制造”出传闻来。笔者认为，从中长线来看，“试点行情”会在以下板块表现出来。一是经营状况平稳且股权结构不合理的民营企业。这类企业可能在避免国有资产流失的问题上显得比较简单，可能是首选试点的选择，业绩平稳、经营状况稳定、竞争充分的民营背景上市公司，很可能出现试点股。二是超跌蓝筹股。就在短线资金急于从“炒冷饭试点股”中抽身的同时，中线资金却在超跌蓝筹股中稳扎稳打地介入。自4月1日以来，包括金融、煤炭、石化、化工、日用化工等在内的11个行业指数超越了上证综指，而且这些板块的换手率、成交金额也明显放大。钢铁、石化等蓝筹股是新的增量资金看好的对象，它们也将成为试点行情向纵深发展中的受益者。

　　扩容之后现转机的宝钢增发正式启动，对扩容的恐惧导致钢铁股和煤炭股集体下跌。但是从以往的经验来看，每次大盘股发行，往往带来股指的拐点。笔者认为，扩容带给大盘的应是转机而非更大的下跌。

　　多空分歧加大是好事？

　　在行情初期，多空双方分歧加大是好事，充分的换手会有利于多头的筹码收集，中线行情值得期待。短线来看，与前期大盘的低迷相比，伴随股指大幅震荡，每天的成交量还保持高位，说明短线获利盘的清洗比较充分，短线大盘下跌空间不大。本周扩容启动可能会带动大盘顺势下探，但埋伏在沪综指1200点附近的长线资金不会轻易动摇，在这一线获得支撑而重拾升势的可能性较大。

　　上周股指震荡加大。股权分置试点欲启动，刺激股指大幅上扬。宝钢增发一公布，大盘受累而走低。其实，在目前的行情中，多空双方分歧加大是好事，充分的换手会有利于多头的筹码收集，中线行情值得期待。