半年线成反弹命门 关注年报含权股

　　昨日沪深两市继续窄幅震荡，沪综指的最高点位为1316.59点，而昨日沪综指的半年线位置处于1316.13点，也就是说，沪综指的反弹高点正好位于半年线的反压区域，也可以讲，半年线对沪综指的走势压力挺大的，那么，如何看待这一信息呢？

　　半年线成反弹高危区

　　从沪综指的日K线图来看，在近一年来，沪市的两次反弹均在半年线附近无功而返，一是去年9.14行情中，沪综指就是在9月24日刚刚突破1470点的半年线而出现了冲高回落的走势。二是在11月22日的反弹行情中，也是触及到1388点的半年线就反弹夭折，随后就展开了一轮较大的跌幅，直至今年2月1日创下1187点方才止跌企稳，形成股指拐点。

　　由此可见，半年线已成为反弹行情的高危区，之所以出现这样的情景，一方面是技术之所然，因为半年线意味着市场过去120个交易日的成本线，如果跨越了半年线，也就意味着在过去半年线入市的投资者已获利，既如此，抛压就很大，除非投资者预计日后的行情空间会更高，否则在此点位的抛压就足够让一轮行情中止。另一方面是因为半年线往往是一轮行情由次低反弹行情向中级弹升行情转化的标志之一，可以讲，如果说5日均线是短线行情的生命线，那么，半年线就是中级行情的生命线，如果过了半年线，大盘的行情空间相对乐观。反之，股指又得重新考验前期的新低。

　　本轮行情会否因半年线而夭折

　　由此可见，半年线关系到行情能否向纵深发展(资讯 行情 论坛)的一个重要指标，如果跨越了半年线，股指仍然有望向1500看齐，但如果在半年线附近止住脚步，那么，股指又会像去年11月22日的行情，出现反弹回落，重试前期低点的循环之中。

　　对之，我们认为，本轮行情并不会因半年线压力而夭折，一方面是因为本轮行情的政策做多气氛强于前两年的反弹，尤其是保险资金、企业年金、商业银行设立基金管理公司、保护投资者基金等重磅利好已感化了沉睡已久的资金，近三个交易日的持续放量就是例证。另一方面是因为本轮市场主线较为鲜明，除了昨日涨停的超跌低价股之外，还有新能源概念、二线基金重仓股概念等，如此种种就赋予了多头们较多的腾挪空间，不会因为一个热点的退潮而引发市场的退潮。更为重要的是，本轮行情是春季行情，历史经验也告诉我们，春季行情往往是创造年内高点的行情，而今年的行情高点显然不可能在1300点附近。

　　既如此，本轮行情就不会因为仅仅反弹了120点，也不会因为股指遇到了半年线就会止住反弹步伐的，所以，作为一个理性的投资者，宁愿相信昨日的放量震荡只不过是因为中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、武钢股份(资讯 行情 论坛)等所谓的50指数成分股出现回调所致，也就是说，昨日的沪综指在半年线遇阻回落，并不是半年线的压力，而是ETF上市交易对成份股预期的压力，最终引发股价的调整。也就是说，作为乐观的投资者，反而会因为指标股的走软更加乐观，因为这意味着行情的延续空间与延续时间会因指标股的调控而延长。

　　后续走势路线图

　　因此，我们对市场的后续走势依然乐观，股指仍然存在着继续冲击半年线的可能，毕竟目前的半年线较9.14行情与11月22日的高点有了进一步的下降，目前只有区区的1316点，根本算不上什么重要的技术阻力位，所以，在今日或者本周，股指完全有望完成冲击半年线甚至站稳半年线的任务。

　　在此过程中，我们建议投资者千万别因为短线的波动而将筹码拱手相让，历史多次证实，即便在一轮轰轰烈烈的大牛市，一日的波动也是存在的，但并不说明什么，更何况，当前政策面做多引导的反弹趋势仍然在延续中，既如此，我们的操作思路是，继续买入并持有，重点关注对象除了二线基金重仓股外，还可以关注年报的含权股，包括香江控股(资讯 行情 论坛)、峨眉山(资讯 行情 论坛)、西山煤电(资讯 行情 论坛)、青岛双星(资讯 行情 论坛)等。

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　　周期股重估动力减弱

　　本轮行情始于周期股重估，其理论依据在于市场在去年下半年低估了周期股。石油开采、化学原料、交通运输设备等周期性行业处于低估的阶段。但是，周期股再度回到去年一季度市盈率的可能性几乎为零。

　　经过近期大幅上涨之后，周期股重估的动力开始趋于减弱了。石化、汽车、钢铁随大盘出现较大幅度上涨，部分重点股票，如长安汽车(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、武钢股份等，一个月以来的上涨幅度均超过了15%。随着股价回升，这些龙头股的重估的动力在减弱。未来股票的表现将更多地与公司本身的经营挂钩，进而逐步取代二级市场低估形成的上涨动力。(中证资讯 徐辉)

　　半年线压力显现

　　市场人气被激活后，蓝筹股的适时回调有利于控制市场节奏，使行情不至于涨得过快而短命。昨日蓝筹股的调整和上证50(资讯 行情 论坛)ETF基金上市有一定关系，由于该基金具有封闭式基金和开放式基金的双重特点，使机构投资者可以跨市场跨品种套利，即在二级市场推高蓝筹股，然后用蓝筹股的筹码换取上证50ETF基金，再在二级市场抛售该基金完成套利，这对蓝筹股构成一定压力。在1300上方股指若继续向上，仍需要蓝筹股或科技股的推动，投资者可密切关注蓝筹科技两大板块的动向。目前的大盘为上升中继形态，场外踏空资金蜂拥而入，经过调整后，后市有望继续上攻。(汇阳投资)

　　“不见兔子不撒鹰”

　　就反弹行情的演变而言，上证综指围绕1300点宽幅震荡的可能性较大。下一阶段大盘将在1300点以上努力向上拓展反弹空间，可以预期的高度在1450点到1500点之间，进一步反弹的难度较多，没有政策面的积极配合，突破1500点的难度较大。

　　热点方面，从中长线投资价值发掘的角度来说，2005年值得投资的大的行业机会较少，市场一度看好的电力设备、旅游等行业也受并不确定性因素影响，周期性股票的复辟也很可能在各种行业风险的影响下难以成功。

　　投资者的操作策略是时机选择第一，波段持股、滚动操作，只有少数个股会走出类似2004年中集集团(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)的持续牛市行情。(国信证券 肖建军)