撞击脱缰野马 如何规避高油价风险

　　今年以来原油价格涨势之快、涨幅之大是前几年所少见的，近期更是犹如一匹脱缰的野马持续飚升至历史最高价位，已超过55美元/桶。国际市场原油价格大幅上涨已影响到石油化工、纺织服装、交通运输、汽车、化肥等各个领域。那么，如何在股市中规避“高油价”之下的股市风险，就成为投资者的当务之急。

　　石化行业：造成需求缺口

　　石化产品价格波动与原油价格波动存在较明显的一致性，而石化产品的毛利与预期石化产品供给与需求状况有关。由于石油供应难以短期内大幅提高，原油价格仍将保持在高位，全球石化产品供应短缺，使得石化产品价格维持在高位。但从长期来看，如果原油价格长期维持在高位，全球经济复苏将会受到影响，从而最终会影响到化工产品的需求。因此，石化行业目前仍可保持谨慎乐观，预计下半年石化行业公司业绩仍将增长，但是增长幅度小于上半年，那么像扬子石化(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、上海石化等石化板块品种也应谨慎持有。

　　化纤行业：压缩利润空间

　　合成纤维制造业也是与原油关系较为密切的细分行业。从行业利润与石油价格波动的相关性检验上看，该行业受原油价格波动的影响较为显著。随着原油价格持续上涨，涤纶长丝价格在7、8月追随原料上涨而上涨，9月上旬又追随原料小幅回落而回落。7月份以来，涤纶长丝价格涨幅难超原料涨幅，在原料成本大幅上涨的前提下，涤纶长丝生产企业的利润空间将被进一步挤压。不过，对不同企业的影响不尽相同，如仪征化纤(资讯 行情 论坛)、江南高纤(资讯 行情 论坛)的抗风险能力明显突出，而对于兴业聚脂、*ST龙涤、辽源得亨(资讯 行情 论坛)、太极实业(资讯 行情 论坛)、华源股份(资讯 行情 论坛)等企业来说，油价上涨导致的成本压力显得非常突出，所以操作上应注意其中的风险。

　　服装行业：成本明显上升

　　受国际原油价格不断上涨的影响，今年4月以来，每吨全涤纱(涤纶)等原料价格已从每吨14000元上涨到17000多元，合成服装面料的价格也上涨了每吨2000元左右，在成衣环节，每件服装的成本要上涨1.5-2.5元。原油涨价带动涤纶等价格的上涨后，服装行业的成本有所上升。而且，由于油价上涨导致的运输成本上升，从而令服装贸易型企业的运杂费成本有明显的提升。所以，操作上对于服装制造类和服装贸易型上市公司均应提高警惕。

　　运输行业：影响经营业绩

　　持续攀升的油价显然已给航空业带来巨大挑战，油价将成为影响国内航空公司经营业绩的主要因素。据国际航空运输协会估算，每加仑航空燃料的价格每上涨1美分，航空公司每年的成本就要增加约6亿美元。而对于航油价格一向高于世界均价三成的中国国内航空业来说，所承受的负担要比全球航空公司都高。因而该板块的风险甚为突出。同样，像公交、出租车等其它给运输行业的相关品种，如北京巴士、巴士股份(资讯 行情 论坛)、亚通股份(资讯 行情 论坛)、南京中北(资讯 行情 论坛)、强生控股(资讯 行情 论坛)、大众交通(资讯 行情 论坛)等，也应予以回避。

　　汽车行业：做空动能强劲

　　世界汽车业有史以来的两次衰退，主导因素都是石油危机。石油危机从两个方面影响汽车产量。一条途径是：石油危机出现，汽车燃油价格上涨，用车成本上升，汽车销量下降，汽车产量下降；另一条途径是：石油危机出现，宏观经济减速，消费者信心指数下滑，汽车销量下降，汽车产量下降。2004年，发改委已三次上调油品价格，汽、柴油零售价格相应上扬，汽、柴油价格年内平均涨幅14%左右，创下4年新高。如果出现长期高油价，专家预测，私车消费萎缩难以避免。因此，这也是汽车板块在近期大肆做空的主要原因，而且目前看来这种做空动能依然非常之强劲。

　　作者:□浙江利捷余凯