国泰君安：海外区块链火爆关注国内新技术布局_新浪财经

　　来源：国泰君安研究报告 2018年1月08日

　　核心观点

　　本周美股市场对区块链技术反响强烈，涉及区块链概念的个股均大幅上涨。中概股人人网正积极布局区块链，股价两日连续涨逾70%。此前迅雷因涉及区块链而受到资本热捧，股价最高涨至27美元，三个月涨幅近700%。我们认为，区块链经济的核心不在技术，而在于商业逻辑的重构。因此，这不仅仅是一场技术革命，更是一场认知革命。目前国内也有很多公司开始探索和布局区块链，2018年将是区块链进入步入实际应用的阶段，会有很多精彩纷呈的项目落地，共享经济进入新时代。如果市场风险偏好提升，A股中涉及区块链的公司也有望受到资本热捧。受益标的：飞天诚信、四方精创、恒生电子、易见股份、赢时胜等。通信领域，本周我们继续推荐受益于5G与工业互联的主设备、光通信、专网通信领域，推荐：中兴通讯、亨通光电、中天科技、东山精密、烽火通信、中际旭创、亿联网络、特发信息。受益标的：东土科技、日海通讯。

　　上周大盘上涨，通信板块上涨。从细分行业指数看，运营商、区块链、卫星通信、物联网、光通信分别上涨5.4%、4.6%、1.9%、1.3%、1.3%，表现优于通信行业平均水平。量子通信、移动互联、通信设备、云计算分别上涨1.2%、0.8%、0.3%、0.1%，表现劣于通信行业平均水平。

　　三大运营商明确2018年工作方向。中移动将深入实施大连接战略，联通将继续推进混改，全面推进互联网化运营，电信将创建综合网络优势和融合业务优势。运营商有序竞争，一方面推进业务创新和大融合，力争在内容上有所突破，另一方面，合纵连横，加强垂直领域合作，开创生态建设新局面。

　　工信部近日召开了“5G技术研发试验第三阶段规范”评审会。会议对IMT-2020（5G）推进组制定的5G技术试验第三阶段的首批八项规范进行评审，认为这些规范技术原则内容完善、组织架构合理，对第三阶段试验具有重大指导作用。目前我国5G技术研发试验已进入最后一个阶段，预计2018年5G将逐步步入落地期。

　　风险提示：通信行业国企混改效果不及预期；运营商资本开支下行。