华泰策略:上海都市圈构新蓝图自贸港现新动向(附股)_新浪财经

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　　【华泰策略-主题风雷】上海都市圈构新蓝图，自贸港现新动向：第34期A股风雷主题投资周报

　　文|华泰策略陈莉敏/曾岩

　　来源：华泰85后策略团

　　导读

　　第一财经12月12日讯，中共中央政治研究室原副主任郑新立表示，正在研究酝酿“上海都市圈”规划，或将打造成为世界独一无二的最大湾区。要建立环杭州湾第二大通道，通过湾区建设形成“河海联运”，提升整体竞争力。若上海都市圈大湾区规划成型，上海自贸港将依托其加快发展。近期上海自贸港方案细则也初步揭晓，据中证报11月6日报道，上海自由贸易港方案将围绕货物、资金和人员三大要素的自由流动展开，自由贸易港在外汇管理、税收优惠、外籍人士领取中国绿卡以及外地员工落户方面都有希望取得突破。推荐关注上港集团/华贸物流/长江投资。

　　摘要

　　概念指数上行，建议关注半导体和国企混改主题

　　近5个交易日（12月7日到12月13日），大盘震荡上行，上证综指涨幅0.6%，深证成指涨幅为2.36%，创业板涨幅为1.41%。主题指数普遍上涨，我们观测的203个Wind概念指数中，183个表现为正收益。涨幅居前的为区块链指数、大数据指数、维生素指数，涨幅分别为5.45%、5.04%和4.87%，下跌的指数有煤电重组、特高压指数等。建议关注国企混改和半导体主题。

　　每周主题速递：上海都市圈构新蓝图，自贸港细则初现

　　重磅主题回顾：雄安整体规划渐显，国企降杠杆稳步推进

　　雄安港口交通、金融服务、教育、通信布局逐步完善。12月12日，距离河北雄安新区最近的出海口——天津港高沙岭港区开港通航；河北省银监局已批准中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行四家银行分别筹建河北雄安分行；启动“千年大计、教育先行”三年提升计划；联通、电信完成无线网络建设、5G信号试点。国企改革方面，近期国资混改正加速。新疆、东北、天津、山东、深圳等地区国企改革动作频频。

　　政策与行业新闻跟踪：发改委等制定石化产业绿色发展指导意见

　　政策新闻重点关注：1）国家发展改革委、工业和信息化部为提升石化产业绿色发展水平，推动产业发展和生态环境保护协同共进，制定《关于促进石化产业绿色发展的指导意见》；2）根据《国务院办公厅关于进一步做好“放管服”改革涉及的规章、规范性文件清理工作的通知》要求，证监会本次对现行有效的规章和规范性文件进行了全面系统清理。产业新闻重点关注：1）上海市人民政府与中国电子信息产业集团有限公司12月12日在沪签署战略合作协议，将联合组织投资1000亿元；2）中兰州国际港务区管委会与天津港有限公司日前签订无水港合作框架协议。

　　技术创新重点关注：量子通信系统研制再获突破

　　科技创新重点关注：1）在中国移动研究院开展的SPN设备5G超高精度时间同步第一阶段测试验证中，华为提前一天通过所有测试，为未来部署5G基站，开通5G业务奠定强有力的基础；2）中国科大潘建伟教授及其同事张军等在国际上首次实现1.25GHz InGaAs/InP单光子探测器单片集成读出电路，为未来研制小型化量子通信系统奠定了重要的器件基础。

　　继续关注半导体、国企混改等主题

　　近期我们建议关注半导体、国企混改（首推军工混改）主题。十九大报告提出当前处在决胜全面建成小康社会、进而全面建设社会主义现代化强国的时代，我们建议围绕“造强国筑平衡”布局主题投资。“造强国”主线：5G（中兴通讯）、半导体（华天科技）、国企改革（国企去杠杆开启大混改时代，首推军工混改，关注中航机电）；“筑平衡”主线：土地流转（北大荒/辉隆股份）、光伏（隆基股份）。

　　风险提示：半导体产业发展不达预期，政策推进力度低于预期。

　　正文

　　一、概念指数震荡上行，建议关注半导体和国企混改主题

　　近5个交易日（12月7日到12月13日），大盘震荡上行，上证综指涨幅达0.6%，深证成指涨幅为2.36%，创业板涨幅为1.41%。主题指数普遍上涨，我们观测的203个Wind概念指数中，183个表现为正收益。涨幅居前的为区块链指数、大数据指数、维生素指数，涨幅分别为5.45%、5.04%和4.87%，下跌的指数有煤电重组、特高压指数等。建议关注国企混改和半导体主题。

　　二、每周主题速递：上海都市圈或将升级世界最大湾区

　　第一财经12月12日讯，中共中央政治研究室原副主任郑新立表示，正在研究酝酿“上海都市圈”规划，或将打造成为世界独一无二的最大湾区。要建立环杭州湾第二大通道，通过湾区建设形成“河海联运”，提升整体竞争力。

　　上海都市圈或酝酿建设世界最大湾区

　　郑新立描述到，以上海为中心形成“∑”形湾区，还有舟山新区一千多个岛子的深水良港，通过建立自由贸易港区，吸引全世界的资本、人才、商品、货物，买世界、卖世界，打造出一个全世界独一无二的最大的湾区。

　　上海都市圈建设日前已见端倪，在7月12日浙江省党政代表团访沪时，时任上海市委书记韩正在两地座谈会上讲话表示，上海将全面积极响应浙江省委、省政府提出的深入小洋山区域合作开发，共同谋划推进环杭州湾大湾区建设。这是上海官方首次明确表态支持环杭州湾大湾区建设。

　　根据郑新立对上海都市圈规划的介绍，我们认为上海都市圈建设范围有望超杭州湾。“上海都市圈将成为世界最大也是中国第二个大湾区。”郑新立说，上海都市圈在规划上要体现整体竞争力的需要，一要建立环杭州湾第二大通道，从上海经过洋山、岱山后经过舟山到宁波，形成公铁两路大桥，使得铁路直接上岛；二要从舟山港口到长江中上游建立河海联运。郑新立表示，上海都市圈的建设着眼于拉动长江中上游的发展，通过这个作为一个跳板，面向环太平洋经济圈，形成辐射全球的经济增长极，这是相对东京、纽约、旧金山（这些湾区）来讲，他们不可比拟的。

　　上海自贸港细则初现，以贸易带动区域产业升级

　　若上海都市圈大湾区规划成型，上海自贸港将依托其加快发展。近期上海自贸港方案细则也初步揭晓，据中证报11月6日报道，上海自由贸易港方案将围绕货物、资金和人员三大要素的自由流动展开，自由贸易港在外汇管理、税收优惠、外籍人士领取中国绿卡以及外地员工落户方面都有希望取得突破。

　　继续关注自由贸易港受益标的，即货运客运、加工贸易业务相关度高的“港江贸”组合：上港集团（我国最大的港口股份制企业，主要从事港口相关业务）；华贸物流（主营现代物流业务，提供以国际货代为核心的跨境一站式综合物流服务及供应链贸易服务）；长江投资（上海地区物流运输行业龙头）。

　　三、重磅主题回顾：雄安整体规划渐显，国企降杠杆稳步推进

　　近期我们推荐雄安、国企混改主题。目前市场处于震荡回调阶段，雄安主题关注“政棕金科”组合（数字政通/棕榈股份/金隅股份/同济科技）。国企混改建议关注军工混改，建议关注“中航北船”组合（中航机电/航天晨光/北化股份/中船科技）。

　　雄安新区整体轮廓日渐清晰。雄安港口交通、金融服务、教育、通信布局逐步完善。日前，距离河北雄安新区最近的出海口——天津港高沙岭港区开港通航；河北省银监局已批准中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行四家银行分别筹建河北雄安分行；启动“千年大计、教育先行”三年提升计划；联通、电信完成无线网络建设、5G信号试点。

　　近期国资混改正加速。新疆、东北、天津、山东、深圳等地区国企改革动作频频。据中国国企改革网报道，新疆十二师党委召开会议，宣布国有企业领导人员任免通知；第三批国企混改试点企业已经确定，多家东北地区的国有企业包含其中。天津共推出涉及40多家集团、194个项目的混改计划；深圳市国资委召开市属国企混合所有制改革暨并购重组工作宣讲动员会，深圳市国资委主任彭海斌发出动员令。

　　数说主题：国企财务支出增大，降杠杆迫在眉睫

　　国有企业利润同比增速自2017年大幅改善以来自4月有所回落，同期国企成本与费用端，营业总成本同比增速缓步回落、管理费用下行、财务费用维持高位，体现国企降杠杆压力增大。我们预计国企降杠杆将成为混改全面加速的重要推动因素。大混改时代开启，首推资产证券化率低、市场空间大的军工混改，关注“中航北船”组合（中航机电/航天晨光/北化股份/中船科技）。

　　四、新闻跟踪：量子通信系统研制再获突破

　　政策与产业新闻

　　政策新闻重点关注：1）国家发展改革委、工业和信息化部为提升石化产业绿色发展水平，推动产业发展和生态环境保护协同共进，加强科学规划、政策引领，制定《关于促进石化产业绿色发展的指导意见》；2）根据《国务院办公厅关于进一步做好“放管服”改革涉及的规章、规范性文件清理工作的通知》要求，证监会本次对现行有效的规章和规范性文件进行了全面系统清理。

　　产业新闻重点关注：1）上海市人民政府与中国电子信息产业集团有限公司12月12日在沪签署战略合作协议，将联合组织投资1000亿元；2）中兰州国际港务区管委会与天津港有限公司日前签订无水港合作框架协议，双方将建设和运营内陆无水港，大力发展铁海联运，打造连通甘、津两地，联袂打造“兰州无水港”。

　　技术创新一览

　　重点关注：1）在中国移动研究院开展的SPN设备5G超高精度时间同步第一阶段测试验证中，华为提前一天通过所有测试，在所有测试厂商中表现优异，为未来部署5G基站，开通5G业务奠定强有力的基础；2）中国科大潘建伟教授及其同事张军等在国际上首次实现1.25GHz InGaAs/InP单光子探测器单片集成读出电路，为未来研制小型化量子通信系统奠定了重要的器件基础。