基建提振：水泥现货价同比涨四成 后市仍被看好

　　来源：莲花财经

　　雄安新区概念带动下，A股水泥板块再度红火起来。4月5日，申万水泥制造板块21只个股仅1只下跌。4月6日收盘，水泥板块中13只个股再度上涨，其中，热门的雄安概念股冀东水泥、金隅股份继续封死涨停。

　　尽管雄安概念对基建个股形成提振，但业内人士认为，水泥行业受到市场青睐，更多与其本面相关。在当前全国水泥错峰生产逐步收尾后，3月以来多地水泥现货价格再度普涨，同比涨幅已超过40%。目前水泥行业普遍吨毛利超过70元，但受基建需求支撑，后市仍被看好。

　　多地水泥价格普涨

　　雄安新区消息发布后，4月2日，水泥行业的调价函便满天飞。

　　“4月2日，冀东水泥调涨50元/吨，唐山、石家庄以南的很多城市水泥价格都被推涨。4月1日，河北、山东、河南部分企业的42.5散装水泥的价格也都进行了约30元/吨的上涨幅度调整。”卓创水泥分析师侯林林介绍，目前，我国华东、华北、西南的水泥均价都有上涨，涨价声音比较多的是河北、河南、山东，涨幅在30元/吨到50元/吨不等。监测数据显示，目前全国42.5散装水泥的平均市场价格在358元/吨，这一价格比2016年最高位还要高。

　　据悉，今年3月份以来华东、华南、西南、西北水泥价格就已启动新一轮上涨。华东地区3月份价格普涨两轮，整体涨幅在60元/吨。涨价较明显的河南地区，目前水泥落地价格已普遍达近400元/吨。

　　“去年开始，水泥价格就呈现上涨趋势，即使在今年1月至2月间的冬季水泥淡季，价格也没有太明显的回落。目前全国水泥报价同比已增涨了40%以上，北方多地42.5散装水泥报价都在300元以上。”水泥分析师王琦也称，虽然近年来由于供给侧改革造成煤炭价格大涨，水泥生产成本有所提升，但目前企业吨毛利确实已提高了很多。“熟料生产成本也就在200元/吨左右，不排除停产损失，企业吨毛利已经超过70元，很多此前已停产的中小企业现在复工迹象也很明显。”

　　水泥价格的提升对企业盈利的改善，从行业龙头的年报中也可见一斑。

　　3月30日金隅股份发布的2016年年报显示，报告期内公司水泥板块营业收入增幅最大为41.89%，水泥板块整体毛利率同比增加7.23个百分点至20.56%，盈利情况大幅提升。

　　价格短期仍维持高位

　　尽管雄安概念会对基建形成拉动，但采访中业内人士普遍认为，雄安利好短期内不会凸显，支撑水泥价格高位运行的依然是限产政策和需求提振。

　　“去年全国20多个省份均出台政策对水泥行业进行错峰生产，河北、河南、山东部分企业错峰生产到3月15日才开窑。部分城市的熟料线一直停到3月底4月初才开，江苏、浙江错峰生产也持续到3月初。在错峰生产执行较为严格的河南省，这一现象更加明显。安阳很多企业从2016年11月9日一直停到3月31日，到目前还有一些企业没有复产，供应链受到明显压制。”

　　谈到近期水泥价格普涨的原因，河南新乡的水泥经销商刘先生表示，3月份以来市场需求恢复比较理想，房地产、基建开工情况乐观，出现了供需错位的局面。加之近期行业有传言称，5月北京将有一带一路高峰论坛，因环保考虑将再度对水泥行业进行10到15天的停窑。水泥企业调涨价格的意愿都比较强烈。

　　侯林林也认为，错峰生产叠加后续停产预期，是近期水泥价格持续攀高的主因。她表示，协会统计，雄安新区每年对水泥的需求量能达到900万吨。但这一利好是长线影响，短期内并不会有明显带动作用。反之，从近期对周边企业的调研情况来看。由于当地房地产热炒受到监管，一些工地也已停工，水泥需求量反倒有缩减趋势。

　　侯琳琳认为，4月、5月份是北方地区水泥旺季，今年基建体量较大，整体会对市场形成提振，需求量预估比去年同期有增长。上半年房地产开工情况乐观，目前水泥企业库存也并不大，因此水泥价格或将持续高位运行。下半年水泥价格走势，还要看房地产调控情况及各地的错峰生产、环保限产等因素。

　　4月6日金隅股份在香港举行的2016全年业绩发布会上，公司高管也表示，目前金隅股份水泥产能主要集中在京津冀地区，总产能占当地的60%以上。雄安新区设立将对企业形成长期利好，但不会在一两天内形成利好效应。水泥行业在经历了2015年的普遍亏损后，市场秩序逐步恢复，价格开始回暖。即使没有雄安概念推动，预计水泥行业在2017年的盈利水平也会好于2016年。