知名机构周四热点板块解析及个股探秘（名单）

　　传媒行业：年报公布期来临，持续关注业绩增长确定、低估值标的

　　2017年1月中下旬以来传媒板块企稳回升，2月份整体上涨4.39%。目前中信传媒行业指数估值58倍，处于近五年指数估值中枢上游。我们看到虽然行业整体行情保持上升态势，但个股表现有所分化。2月份游戏股整体表现最为亮眼，世纪游轮、三七互娱、昆仑万维、世纪华通、完美世界均录得10%以上涨幅。此外部分次新股、低估值绩优股标的也有所表现。我们认为经历了2016年的沉寂，游戏板块整体估值下移，而从已经公布的业绩快报来看，以掌趣科技、顺网科技、完美世界、三七互娱、天神娱乐、游族网络等为代表的游戏公司业绩亮眼、增长确定，在接下来的财报季或将有良好的表现，建议投资者持续关注。另一方面，2月电影票房较1月成绩有所反弹，我们认为尽管市场短时间难以恢复此前高速增长的状态，但长期来看，以稳增长、重品质的发展路径更加持续和健康。3月我们继续建议在年报公布密集期关注业绩稳健、增长确定、估值较低的标的。主题方面，看好手握精品IP资源以及具有专业、高品质内容生产能力的公司以及在付费内容提供上具有优势的制作公司；具有排片话语权和规模优势的院线标的。

　　风险提示：政策变动及监管对行业发展趋势转变的风险。市场竞争加剧风险。盗版侵权及知识产权纠纷风险。单个文化产品收益波动性。二级市场系统性调整带来的波动。

　　电力设备与新能源行业：2月新能源汽车产销超预期

　　2月新能源汽车销量回暖超预期，预计3月销量将持续上扬，行业正迎来政策、销量、价格三因素的共振；重点推荐上游材料细分市场中降价压力较小的“四有”领域（有技术、有产能、有市场、有弹性），首推供需偏紧的湿法隔膜环节。电改继续深化，我们看好拥有网内资源并开展配售电及用电服务的标的以及高弹性的配网设备供应商、有望成为“配售电一体化+综合能源服务商”的标的；电力设备一带一路热度再起，龙头企业迎来主题性投资机会，同时可关注国企改革相关标的。发电侧中期承压，风电行业2016年招标容量同比大幅增长，验证行业景气回暖，看好市占率提升+外延发展的龙头企业；光伏相对看好分布式龙头与高效产品产业链的结构性机会；光热上网电价出台、示范项目批复，看好核心设备供应商与EPC 龙头企业；储能进入商业化应用的新阶段，电池成本快速下降，看好掌握客户资源+技术的龙头企业；核电方面，国家能源局今年计划开工8台核电机组，审批重启概率继续加大。

　　风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。

　　原油行业：油价短期存在不确定性，中期依然乐观

　　由于美联储加息预期，原油多头仓位的拥挤，以及较高的库存，短期对原油价格造成了一定的不确定性。但是我们的观点是中期依然较为乐观，原因有二，一是从历史数据来看，二、三季度的需求环比都是向上的，平均二季度环比增长0.5百万桶/天，三季度环比在1.2百万桶/天；二是全年原油供需变化关键变量也指向较大幅度去库存。目前国际能源署对2017年的全球需求增长预期是1.4百万桶/天，非OPEC 产量预计增长0.4百万桶/天，如果OPEC 保持目前减产力度，产量预计下降0.6百万桶每天。只要保持1月份的减产力度，我们可以预期后期全球库存将会出现明显的下降。长期来看，供给端积极的变化，以及全球经济增长预期的改善，将逐步推升原油价格越过60-65美元/桶。

　　投资建议：伴随这一轮原油价格回调，建议逐步布局跟原油价格正相关的：一是海外油气资产收购，如新奥股份、中天能源、洲际油气和新潮能源；二是炼化，如中石化、华锦股份；三是有业绩的油服，如惠博普、海油工程；四是石化产业链，如涤纶长丝、PTA、丙烷脱氢等。

　　基础化工行业：化工周期品分化，精选高开工和环保两大主线

　　周期品关注高开工率和环保带来供给收缩两条主线：强周期化工品按照原材料可分为原油、天然气、煤炭、生物质、矿石等，近期原油下跌，化工品分化。纯苯、丁二烯价格下行，橡胶等产业链在成本影响下几乎全线下跌。我们认为在需求尚不明朗的宏观背景下，应当寻找自身供需偏紧、支撑行业景气向上的子行业，我们认为高开工率和环保是两条大的主线。环保收缩方向建议重点关注农药原药、炭黑、橡胶助剂等高污染行业龙头，选股思路可精练为“国企强于非国企”和“龙头强于非龙头”。高开工率方向建议重点关注供给端出清的纯碱、需求有增长的粘胶短纤。

　　周期品涨价下部分化工品景气度提升：周期涨价趋势下，部分化工品景气度提升，包括纯碱（双环科技、三友化工）、农药（辉丰股份、湖南海利、扬农化工、长青股份、利尔化学）、橡胶助剂及炭黑（阳谷华泰、黑猫股份）、粘胶（三友化工、南京化纤）、尿素（湖北宜化、华鲁恒升）。

　　非周期品中部分化工公司成长性突出：精细化工品中，挖掘成长性突出的公司，我们建议关注新材料（万润股份、国恩股份、新纶科技）、食用盐及天然气（云南能投）、轨交材料（天晟新材）、食品添加剂（金禾实业）。

　　风险提示：产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。

　　煤炭行业：煤炭行业去产能成绩突出，减量化生产措施无需大范围实施

　　随着供暖季节已过，煤炭需求放缓，短期供给端和需求端都有所放缓。因此，在山西国企改革的浪潮中，建议重点关注有重组预期、并且依托集团公司在专业领域拥有龙头地位的公司，相关标的包括：大同煤业（601001）、西山煤电（000983）。

　　风险提示：下游需求不达预期、政策落地低于预期、山西国改不达预期。

　　非银行金融行业：IPO企业现场检查常规化

　　券商：从业绩看，2月份券商业绩环比、同比均明显改善，且大券商业绩修复明显；市场交易量继一月份新低之后快速回升，且两融创新高，业绩有望进一步修复。从政策看，IPO企业现场检查常规化，打击市场违法违规行为仍在继续，严监管的主旋律不变，PPP资产证券化等创新稳步推进，严监管为市场深化改革创造了更大的空间；证券法修订再次提上日程，市场基本制度完善有望推动行业发展。从估值看，券商行业估值处于历史较低区域水平。作为蓝筹股的核心品种之一，券商具有配置价值。个股建议关注大券商：中信、华泰；中等券商国元、东吴（参股AMC）；参股券商关注有东莞证券IPO进程的锦龙股份。

　　保险：今年1月份原保费收入8553亿，同比增长34%，虽然较去年同期的增长速率有所下降，但总体来看，保费增长仍处于加速区，去年全年原保费增速为27.5%。10年国债收益率已经回升至3.42%，而750日均线继续下行至3.39%，较去年底已经下降了7个基点，保险责任准备金计提压力依然较大。总体而言，作为蓝筹的保险股具备配置价值。重点推荐大市值标的：中国人寿、中国平安。多元金融行业：金融监管向综合监管方向演进，综合经营时代来临，金控平台外延式机会多。重点关注越秀金控（机制灵活、金控方向明确、地方资源雄厚）。信贷政策偏紧，信托行业优势相对凸显，重点关注爱建集团（民营资本进入，增发完成后制度红利）；经纬纺机（信托龙头，业绩优异，资产整合预期）；金洲慈航（业绩优异、估值较低，未来有打造金控预期）。

　　风险提示：监管趋严，需注意政策性风险；市场修复仍然存在不确定性，可能对券商业绩产生影响。

　　汽车和汽车零部件行业：轿车销量回归增长，自主、日系、豪华车表现靓眼

　　建议择优布局处于新品周期的乘用车企，强烈推荐上汽集团、广汽集团；2）推荐新能源汽车细分龙头：强烈推荐比亚迪，推荐宇通客车；3）零部件推荐高业绩确定性成长股：骆驼股份（未来显著受益启停系统渗透率提升），星宇股份（民营车灯领导者），拓普集团（产品布局优异、吉利汽车产业链）、均胜电子（智能驾驶平台供应商），奥特佳（汽车空调压缩机龙头）。

　　风险提示：新能源汽车推广不及预期；新车销售不及预期。

　　机械设备行业：挖掘机销量增速创历史新高，工程机械强劲复苏

　　今年2月份国内挖掘机销量同比增长297.65%，大超市场预期，创挖掘机增速历史以来的单月最高纪录，尤其是国产品牌，在这一轮复苏中，表现非常明显；中国工程机械企业海外业务已覆盖170多个国家和地区， 产品出口200多个国家和地区，销售收入和销售量均排名全球第一，2016年出口额达125亿美元。在业绩回升驱动下，工程机械板块行情有望持续，建议关注。

　　风险提示：宏观经济下行，固定资产投资放缓；航运业复苏不及预期。

　　地产行业：蓝筹配置价值凸显，关注价值成长

　　当前大盘短期已累计一定涨幅，考虑到地产板块年内涨幅弱于大盘、无论估值还是机构持仓均处于历史低位，1-2月主流房企销售额仍逆势维持较高增速且2016-2017年业绩高增长确定，低估值涨幅少的优质地产可谓攻守兼备，配置价值持续凸显。个股方面，建议关注三条主线：1）低估值价值成长：新城、华夏、保利、招商、荣盛、华发、城建、首开等；2）有业绩支撑市值中等的转型标的万业、南山、世联等；3）国企改革主题：空港、鲁商等。

　　风险提示：基本面大幅恶化的风险。