京津冀治霾加码 利好区域监测治理标的(荐3股)

　　来源：申万宏源 作者：刘晓宁 董宜安

　　事件：

　　2月8日，“京津冀“2+26”通道城市大气污染防治工作视频会议“召开，此次会议为2016年《京津冀大气污染防治强化措施（2016-2017年）》的落地，进一步溯源可到2014年《北京市大气污染防治条例》，其中明确要求2017年北京PM2.5年均浓度降到60ug/m3。

　　投资要点：

　　本次发布的工作方案分拆落实更细，实施地区包括北京、天津及河北、山西、山东和河南的部分城市，称为“2+26”城市。且各个地区都将制定细化方案及完成时限，切实落实党委政府“党政同则”“一岗双责”，目标临近，预计治理动作将急剧加速。

　　多管齐下，以监测为抓手，完成排污设备改造升级。为完成目标，16年方案制定七大类，内容包括，1）“小散乱污”企业实施网格化管理，明确责任主体，严格整改，否则将取缔。2）北京、天津、廊坊、保定将在十月底前完成“禁煤区”建设，除利好燃气、地热等清洁能源外，由于冶炼、化工等行业能耗较高，清洁能源替换成本大，若选择迁出禁煤区则城区或近城区遗留土地具备修复价值。3）严格实施特别排放限值，重点行业安装自动化监控设备并联网环保部。尤其细化钢铁在线监测设备的布位要求，监测贯穿物料进场、自动电站、焦化、烧结等多个环节，数据完整性有大幅提升。4）对重点行业排污许可证的发放提出明确时间节点，相比以往文件到2020年的实施目标有大幅提前。5）重点行业实施挥发性有机物（VOCs）的综合治理，而建立VOCs的监测网络为监督管理的必要前提。6）全面加强机动车排污监控能力。7）全面禁止秸秆、枯枝落叶、垃圾等露天焚烧，有利于为生物质发电提供充足原料。

　　国务院高度重视，具体任务分解落实，加大资金支持力度。1）政府为责任主体，分解落实责任，环境部毎季度会同发改委、财政部、国家能源局上报国务院，采暖季每月调度。2）加大中央和地方大气污染防治专项资金支持力度，向任务量较大的地区倾斜，重点用于燃煤锅炉替代、散煤治理、高排放车淘汰、工业污染治理等领域。研究对化工及汽车、集装箱、家具制造等工业涂装类VOCs排放征收排污费。环保部对“2+26”城市空气质量改善情况实施每季度排名，北京、天津、廊坊、保定市以区县为单位参与排名，考核和排名结果交由干部主管部门，作为干部综合考核重要依据。对恶化地区予以批评，对失职等严重情况将移送纪检监察机关或组织（人事）部门进行调查问责；对空气质量改善程度达不到时序进度、空气质量指数（AQI指标）持续“爆表”的城市，实行公开约谈。

　　投资建议：我们认为京津冀大气治理时间紧，临近考核期限，政治&环境压力大，政府动力足。17年将成为环保板块里面的一个投资及治理重点。主要受益标的：1．雾霾源解析带来的提升监测能力及数据分析能力需求，对应标的：先河环保（网格化监测+配套源解析增厚利润，16年表现亮眼，17年爆发态势明显；VOCs治理项目启动）、雪迪龙（大气污染源监测龙头+智慧环保，受益于非电领域治理市场打开）；2．烟气治理，对应标的：清新环境（脱硫脱硝超净排放龙头，监管趋严带来非电领域市场打开，估值提升）。