秦洪：混改概念股是开年大戏主角 后续援军正在路上

　　来源：澎湃 金百临咨询 秦洪

　　周一A股市场出现了低开企稳的态势。其中，上证综指已吞蚀了上周五的阴K线，形成反包走势。但是，创业板指仍处在探底的走势。相对幸运的是，在上证综指强劲回升的牵引下，收出一根阴十字星。如此走势就说明了当前市场主流资金仍然围绕混改概念股集中的上证综指而积极布局。

　　市场参与者对类似于拆细的数据游戏已不感兴趣

　　的确，就周一的盘面来说，高价新股为代表的小盘股仍然是市场的“重灾区”，跌幅居前的个股大多是小盘新股与次新股。但是，涨幅居前的是冠以混改题材的军工概念股、基建概念股。如此的热点流向与往年的同期板块动向有着较大的差别。因为在前些年，开年伊始，市场参与者都会沉醉在高送转为核心的小盘股中。但今年转向了混改概念股为代表的中、大市值品种。

　　这就意味着A股市场的风格正在发生实质性的变革，即市场参与者对类似于拆细的数据游戏已不感兴趣。感兴趣的是产业层面、上市公司基本面的变革。这背后隐含着A股市场参与者的结构出现了较大的变革。即原先游资热钱+跟风中小投资者为主导的市场资金结构，渐渐转向为维稳资金+机构资金为主导的市场资金结构，前者关注的是题材、短线的爆发力，后者则更关注热点的延续度以及基本面的变化情况。

　　由于混改所代表的改革的确会带来基本面层面的变化，30多年经济发展的推动力之一就是坚定不移的改革开放。所以，近年来所提及的混合所有制改革以及央企层面的整合，的确给中国经济以及相关产业注入了新的发展活力，从而驱动着此类个股估值坐标持续上移，从而成为当前A股最大的“吸金”板块。

　　援军脚步临近，主流热点或将趋于多元

　　据此，业内人士推测当前A股市场的指数格局可能会进一步延续着当前的上证综指强势、创业板指相对低调的特征。毕竟混改概念股已成为主流资金关注的焦点，难以一下子迅速降温。

　　更何况，混改概念股的后续援军已在路上：一方面是养老金的入市节奏有望提速。1月7日，人社部网站消息，广西壮族自治区与全国社会保障基金理事会正式签订《基本养老保险基金委托投资合同》，签约后，广西将先后有400亿资金委托投资。这是国务院出台实施《基本养老保险投资管理办法》后全国基本养老保险基金委托投资拟定第一个签约的省份。如此信息就意味着养老金入市已迈出实质性一步。

　　另一方面则是步入到2017年，保险资金的权益资产配置也提上新的议程，毕竟目前每年保险公司的保费以20%的增长，由于2016年底的保费收入有望突破3万亿元，意味着每年均有6000亿元以上的新增保费，按照目前14%的权益资产配置比例，也就意味着2017年至少有800亿元以上的保险资金进入A股。看来，优质蓝筹股的买力有望持续增强。而优质蓝筹股又大多是混改概念股、央企改革概念股，所以，此类个股的股价重心有望反复震荡上移。因此，A股的短线走势不宜过于悲观。

　　不过，无论是养老金还是保险资金，它们追逐的板块或配置的上市公司，不仅仅是赋予活力的改革概念股，而且还会包括自身业绩增长的个股，毕竟只要业绩增长，股价重心就会持续上移，无论是海外成熟市场，还是已发展了近三十年的A股，持续成长才是股价上涨的法宝。贵州茅台（600519）、中国卫星（600118）、云南白药（000538）等。所以，一旦市场企稳，那么，接下来的市场热点就会趋于多元化，一方面是题材较多的混改概念股，另一方面则可能是拥有强劲成长动能的高成长股，也包括小市值的高成长股。

　　所以，在操作中，建议投资者一方面跟踪中化国际（600500）、文山电力（600995）等已运行在上升通道的混改概念股，另一方面也可以跟踪飞凯材料（300398）、凯莱英（002821）、北部湾旅（603869）、诺力股份（603611）以及收购优质股权资产的郴电国际（600969）。