停牌近5个月的成飞集成158亿资产注入方案一经公布，股价便在资本市场军工板块上一路狂飙，连续上涨两个月。而航天科技集团近日会议指出：集团正研究全面深化改革专项工作方案，资产整合预期或将加快。这将直接利好于集团下航天电子、中国卫星等6家A股公司。

　　华创证券国防军工证券分析师马军对南都记者介绍称：航天科技集团通过事业单位分类改革等，小公司大院所的格局将向大公司大院所方向转变，最终通过市场手段提高竞争力。同时，集团公司资产证券化水平低于20%，未来通过资产注入等方式，提高资产证券化率是大趋势。

　　资产证券化水平仅20%

　　尽管航天科技集团全面改革方案没有公布，但消息依然引起市场各界的高度关注。尤其是其20%的资产证券化水平，更引起各界猜想。

　　深圳君银证券资深投顾张佑民，曾在5月初南都特意提醒投资者关注军工板块。“我认为下半年最有看点的主要在科研院所改制和混合所有制改革这两条线上。当前各大军工集团的企业资产已经大部分股改并注入上市公司，但是最核心、最优质的研究所还没有注入，也是因为其事业单位属性，那么大块资产如果可以证券化并且注入上市公司，那无疑是巨大的利好。航天系的军工集团资产证券化水平才20%！”

　　新富资本董事长李先林对南都记者分析称：“对未来几年内军工航天类的股票非常看好，尤其是我们今年参与定增的航天动力。”他分析称：新一轮混合所有制改革将会从体制上、根本上改变航天军工股的生产运营状况，过去军工类股票不透明、体制臃肿等问题会迎刃而解；再者，习近平总书记上任之后，通过一系列反腐整改措施，也会进一步促进航天军工类企业的健康发展。据记者了解。其公司投资的航空动力目前浮盈在30%-40%左右。

　　据了解，目前航天科技集团公司拥有8个大型科研生产联合体(研究院)、14家专业公司、9家上市公司，其中6家在A股市场，分别为航天电子(600879)、中国卫星(600118)、航天动力(600343)、航天机电(600151)以及乐凯胶片(60135)、四维图新(002405)。

　　长期的大行情

　　对航天科技集团公司的改革将引发相关公司的成长预期，华创证券国防军工证券分析师马军也有同感。其在近日研报中指出：目前中国航天产业规模约占全球总量的7%，最近5

　　年中国航天增长速度均在20%以上，远高于GDP增长速度，也领先全球航天产业增速。

　　昨日，他对南都记者详细剖析称：航天科技集团改革的方向比较明确，首先是以事业单位分类改革为突破口，进行资产整合。目前改革在逐渐提速。“和其他军工集团类似，行业比较特殊，属科研生产联合体，是事业单位。要想进一步释放生产力，提高竞争力，首先要对科研院所进行改制，为市场化铺平道路。科研单位分类改革成功之后，相关上市公司应会进行资产注入，从而提高整个集团公司的证券化率。从小公司大院所的格局向大公司大院所方向转变，通过市场手段提高竞争力。未来不排除，进来建成混合所有制，军民融合，产研融合。”

　　在分析和投资思路上，除了关注体制改革，资产注入提高资产证券化率外，马军还指出，要关注北斗产业形成带来的业绩增长。“2013年我国卫星导航与位置服务产业总体产值超过1040亿元，比2012年增加了28.4%，其中北斗产值超过100亿元，占比达9.8%。中国卫星在北斗导航产业中处于‘国家队’地位，收益明确。2013年北斗业务收入占公司总收入10%，伴随北斗产业链完善及至2020年的北斗三期建设完工，北斗业务将助力公司未来业绩增长。”

　　昨日，张佑民对南都记者分析称：单从军工改制就可以看出来，军工航天板块的行情，一定至少是长期的一波大行情。

　　采写：南都记者 梁永建

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