新浪财经客户端：市场赚钱效应减弱 大盘底部构筑有待时日

　　证券时报记者 许岩

　　近年来北京市国资委[微博]旗下国资整合鲜有动作，更显得商贸板块的整合一枝独秀。

　　目前，北京市场上的零售百货类上市公司主要有4家。其中，北京市国资委[微博]直接控股的A股上市公司包括首商股份、王府井，北京国有资本经营管理中心控股的A股上市公司为北京城乡。而翠微股份则是由海淀区国资委直接控股。

　　日前，翠微股份以近24.6亿元价格收购北京当地颇具实力的两家百货商城：当代商城和甘家口大厦的全部股权，而王府井也已经完成对春天百货的收购。至此，北京商贸百货形成了王府井、首商股份和翠微股份三足鼎立的局面。

　　2010年9月，随着西友集团与首旅集团正式重组，西单商场公告，母公司西友集团并入首旅集团，西单商场购入首旅集团旗下商业零售板块新燕莎的全部股权。更名为首商股份的“新西单”，成为北京商业领域第一艘真正的航母正式入水。受益于重组后的报表合并，2011年上半年，首商股份净利润同比增长700%。

　　北京打造零售联合舰队的情结已有十多年。2003年，首旅、新燕莎和全聚德战略重组，形成北京旅游业商业航母；包罗了物美、亿客隆、小白羊等十多家公司的首联集团，也在随后宣告成立，但一年后，原首联集团总经理辞职，物美退出，首联集团名存实亡。

　　虽然北京塑造真正的商业零售领域航母的行动遭遇挫折，不过这并不能阻碍相关主管部门加速北京商业领域集聚效应的决心。从2004年开始，王府井百货、西单商场、新燕莎、城乡贸易中心等主要零售企业，轮流成为北京商业航母传言的主角。

　　一位知情人士透露，作为北京百货业龙头的王府井，本该更早吸纳其他同行，先于西单商场成为“吃螃蟹”的企业，但由于种种原因一直未能成行。吃下春天百货，不仅让王府井百货在全国28个城市拥有49家门店，也将加速其在购物中心、奥特莱斯业态的转型。

　　中国购物中心产业资讯中心主任郭增利认为，王府井收购春天百货是典型的多元化发展合并。翠微股份以24.6亿元收购当代商城和甘家口大厦，成为北京市场继王府井和首商股份之后的第三大主力，市场占有率一度由10%提升至15%。

　　北商商业研究院分析，翠微股份为区域型商业项目，当代商城定位高端百货，甘家口大厦则主要为社区商业，三者定位不同，重组后将有利于整体结构优化，同时兼顾区域型和社区型商业项目共同发展，形成集团优势。

　　虽然收购短期对于提升王府井、翠微股份业绩很难产生影响，但业界还是乐见这样的兼并。民生证券研报称，春天百货的门店和储备项目与王府井有较大的强化和互补性；作为国内百货连锁龙头，王府井此次收购对行业的兼并整合有良好的示范效应。安信证券魏立认为，王府井完成春天百货收购，未来注入值得期待。注入后对王府井的影响，一是丰富奥特莱斯业态；二在于百货业务协同效应。

　　上述知情人士指出，北京城乡和王府井的情况有点相似，近年来的业绩也不错，也许会采取强强联合的方式，但具体和谁联合，目前还难有定论。

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