新浪财经客户端：证监会新政激活A股 IPO改革八大关键词

　　□本报记者 郑洞宇

　　步入马年，A股依然以结构性行情为主导，主题投资机会层出。在这种情况下，股票仓位可在0%-95%区间变动的灵活配置型混合基金有助于发挥基金管理人的主动投资能力。南方基金旗下的灵活配置型混合基金——南方新优享基金目前正在发行，南方基金研究总监、南方新优享拟任基金经理史博认为，目前A股自上而下需要等待机会，自下而上需要寻找机会。而未来大级别机会来临的前提条件在于资金利率的稳定回落。就现阶段而言，史博看好互联网特别是移动互联网行业，新能源汽车、北斗导航等领域亦存在长期机会。

　　近一段时间A股主题投资气氛活跃，个股频现涨停。史博认为，围绕各种主题进行投资的局面，与市场资金偏紧有一定的关系。在经济调结构的大背景下，经济增速的增长并不乐观，传统产业增长模式存在很多瓶颈，市场继续追逐新兴产业。但需要注意的是，目前市场对具体的产业转型方向仍属于摸索阶段，许多主题都已被大肆炒作，但长期来看，最终能真正成为转型方向的产业并不多。

　　就现阶段的宏观条件而言，史博表示，大级别机会尚未到来。在经济增速放缓的情况下，未来市场利率水平有可能下降。而利率水平倘若能够出现稳定回落，对企业盈利能力和资金回收都会大幅改善，基本面反倒会显得比较强劲。当利率下行到一定程度时，随着企业盈利的改善，大级别的机会可能随之到来。

　　史博认为，未来主要关注两大主线：一是成长主线。成长股不仅在中国属于稀缺资源，在全球也供不应求。在市场中寻找相对确定性高的成长股，仍是比较好的方向。但目前成长股价格不一定便宜，需动态评估；二是传统中游制造业主线。从目前调研情况看，中游制造业企业的竞争力在提升，“制造+服务”的模式依然受到欢迎，特别是在客户服务方面，本土企业有很大优势。而这类企业目前估值也比较便宜，若今年能够实现25%至30%的增长，存在不错的收益机会。

　　在目前主题投资火爆的市况下，史博表示，寻找未来几年能够持续增长的品种比短期追逐热点更为重要。史博具体看好的行业是互联网特别是移动互联网、新能源汽车、北斗导航等。因为这些领域，不仅主题非常好，而且商业模式也在不断创新，技术在持续进步。

　　在等待大级别机会来临的过程中，史博表示，南方新优享基金的建仓初期将以追求绝对收益为主。目前主要配置期限较短的固定收益品种，以及寻找市场中存在的相对确定性较高的品种做重点布局。

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