新浪财经讯 三季度以来零售股表现较好，尤其是8月以来，行业指数大幅跑赢市场，苏宁云商、开元投资、友阿股份、南京新百等表现抢眼。招商证券[微博]零售行业首席分析师杨夏认为，腾讯与天虹在O2O模式的探索合作使得天虹大幅上涨，O2O将为行业注入新的活力，低估值市场份额高的龙头公司值得关注，推荐天虹商场、王府井、重庆百货、合肥百货、欧亚集团、鄂武商A。长期关注海宁皮城及永辉超市，等待下一步催化剂。

　　O2O模式的推行对行业意义重大 线上线下终将走向融合

　　杨夏认为，腾讯与天虹的合作对于行业长期发展意义重大。腾讯的战略是抢占移动互联网入口，在流量由PC端向手机端搬家的趋势中，取得先机，获得未来互联网生态区的核心竞争力。

　　O2O模式的推行，将使得线上线下的融合成为现实和未来趋势，给传统零售商带来了新的机遇，也将带来价格体系的再造与重构，短期看，行业的盈利能力将进一步受到挑战，洗牌将更加剧烈，但长期看，有能力快速适应这一变化的公司将获得更为广阔的发展空间，行业内各公司将进一步分化。

　　低估值市场份额高的龙头公司将得到估值修复机会

　　腾讯与天虹的合作使得天虹股价大涨，杨夏分析，未来其他线下零售商也将成为腾讯积极争取的商家资源，尤其是拥有众多网点资源、购物卡资源的区域和全国龙头。而O2O模式的出现，也将使得市场先前认为线上线下为互斥对立关系的负面情绪得到缓解，提升行业估值，而互联网大佬腾讯与实体零售商的合作，也代表着互联网资本对实体渠道价值的认可。

　　我们判断今年在低通胀背景下，行业的景气将略好于去年，租金、人工成本等压力也将减轻，利润率下滑将得到缓解，后期行业景气的缓复苏也将助推龙头公司的估值修复。强烈推荐：天虹、王府井、重百、合百、欧亚、鄂武商等。

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