《证券市场周刊·红周刊》作者刘晓旭

　　 科技股是今年牛股发源地，而食品饮料板块出现分化，白酒板块继续保持弱势，但像乳制品、调味品子行业却是牛股辈出，贝因美、伊利股份、中炬高新等股票悄然间成为持续上涨的慢牛品种，中报也成为食品类公司股价的检验器。

　　乳制品龙头强者恒强

　　 从食品饮料行业子板块表现来看，乳制品、肉制品、调味品等刚需型大众消费品行业表现坚挺（见表1）。而自7月份以来，乳制品和调味发酵品行业在事件推动下，板块涨幅均超过20%。

　　　 乳制品行业受到到机构的广泛关注，其近期事件也最多。新西兰恒天然公司爆出“肉毒杆菌”事件又将乳业股推至风口浪尖。8月7日，国家发改委宣布，对合生元、美赞臣、多美滋等6家乳粉企业因违反反垄断法、限制竞争的违法行为开出约6.68亿元罚单。这些都严重损害了进口乳品的形象。分析师认为：“这有助于消费者重新审视进口乳品，有望进一步扩大国内乳业龙头的市场份额”。

　　自5月1日至今，有关部门陆续推出多项政策，加强婴幼儿配方奶粉质量安全，以提振消费者对国产奶粉的信心。“强劲需求和高端奶源短缺是推动价格上升的主要因素。在成本上升背景下，企业将形成明显分化，中小型企业很可能在洗牌中遭到淘汰”。分析师在此重点推荐具有资源、渠道和品牌优势的国产奶粉龙头企业，如贝因美、伊利股份和光明乳业。因贝因美奶源大多数来自爱尔兰，同时其也是未来二胎政策放开的直接受益者。伊利股份主要使用国内奶源，伊利在低端市场市占率13.9%排名第二，在中端市场市占率29%排名第一，多美滋品牌形象受损伊利最容易受益，公司具有较大并购预期、有望扩大竞争优势。而光明乳业高端产品出现经营拐点、跨区域扩张值得期待，且光明乳业、伊利股份也是华夏、嘉实、博时、易方达等大基金公司二季度加仓力度较大的乳业股。

　　大众食品类公司业绩稳健增长

　　从食品饮料行业上市公司业绩预告来看，在28家食品加工公司中，有业绩预告的食品公司19家，其中贝因美、南方食品等15家公司预盈，海欣食品、双塔食品、百润股份3家预减，大众消费品公司保持了稳健增长的态势。

　　随着我国经济结构调整、消费结构的改变，大众食品需求较为刚性，增长较为稳定。市场人士秦洪认为，快消品面临着成长速度提速的态势，这包括新产品、新产能或能够契合当前消费者主流群体的个股，如南方食品、好想你；二是我国物流网络渐趋完善后的受益品种，包括三全食品、西王食品等。

　　在调味品子行业中酱油行业被分析师看好。此行业集中度较低，四大全国性品牌(海天、加加、李锦记、美味鲜)产量占比仅为25%左右。在消费升级趋势中，未来副食消费比重以及生抽使用比例的上升保证酱油行业具备成长性。在7家调味品公司中，加加食品已经公布了业绩快报，预计业绩小幅增长4.98%，。今年年初，公司推出高端酱油“原酿造”后，中高端“原浆”也在三季度推出，公司产品结构升级，公司未来的业绩增长将进一步加速。另外，中炬高新也被机构普遍看好，主要是调味品业务的长期高增长，公司的主打产品——厨邦酱油定位高端，价格上看,低于六月鲜、李锦记等产品，仍有升级空间。

　　而味精行业近期涨价效应超出市场预期，梅花集团等个股本周大涨。从7月中旬至今，国内主流厂家味精报价涨幅已逾20%。工信部淘汰22万吨落后产能和阜丰集团30万吨生产线停产检修，是味精价格上涨的催化剂。不过，分析师普遍认为这是短期因素的影响。

　　从上市公司二级市场表现来看，中期业绩预增类的上市公司今年以来股价表现非常坚挺。而双汇发展、汤臣倍健[微博]、海欣食品、洽洽食品则是机构二季度加仓的公司。

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