证券时报网(www.stcn.com)07月03日讯

　　国务院总理李克强3日主持召开国务院常务会议，部署审计后整改工作，研究激活财政存量资金，通过《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》和《中华人民共和国外国人入境出境管理条例(草案)》。

　　会议原则通过了《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》。强调，在上海外高桥保税区等4个海关特殊监管区域内，建设中国(上海)自由贸易试验区，是顺应全球经贸发展新趋势，更加积极主动对外开放的重大举措。要进一步深化改革，加快政府职能转变，坚持先行先试，既要积极探索政府经贸和投资管理模式创新，扩大服务业开放；又要防范各类风险，推动建设具有国际水准的投资贸易便利、监管高效便捷、法制环境规范的自由贸易试验区，使之成为推进改革和提高开放型经济水平的“试验田”，形成可复制、可推广的经验，发挥示范带动、服务全国的积极作用，促进各地区共同发展。这有利于培育我国面向全球的竞争新优势，构建与各国合作发展的新平台，拓展经济增长的新空间，打造中国经济“升级版”。

　　据证券时报报道，上海市口岸服务办公室最新发布的《2012年上黑岸运行分析》报告指出，上黑岸在海关特殊监管区域功能的拓展和新型业务的发展为上海自由贸易区创造了有利条件，今年将重点试点建立相关配套措施。

　　上黑岸服务办公布的数据显示，2012年，上黑岸外贸货物吞吐量累计达3.6亿吨，同比增长5.9%，上海港继续保持货物和集装箱吞吐量世界第一大港地位。外高桥 港区完成1536万标准箱，连续八年蝉联全国国际船舶吞吐量最高的港区。

　　上黑岸服务办公室在报告中指出，2013年上黑岸将推进上黑岸贸易便利化措施取得实效。以贸易便利化为目标，进一步深化口岸单位的联动合作，推进航空口岸保税货物和口岸货物同步运作常态化；同时还将推进海关特殊监管区域功能实现新拓展，推进海关特殊监管区域融资租赁、期货保税交割和仓单质押以及保税船舶登记等新型业务发展；试点建立自由贸易园区相关配套措施。

　　概念股一览：

　　据分析人士表示，这将对港口、物流、贸易、地产、金融等行业构成利好。

　　港口：上港集团 、浦东建设 ；

　　金融商贸：浦发银行 、龙头股份 、上海三毛 、锦江投资 、上海物贸 ；

　　地产：外高桥、界龙实业、浦东金桥。

　　自贸区的基本概念

　　自由贸易园区(Free Trade Zone)，指的是主权国内的贸易自由化，具体指向某一国家或地区境内设立的小块特定区域，实行优惠税收和特殊监管政策。相比国内目前的各类保税区，自由贸易园区意味着更优惠的政策、更大的开放度。从本质上看，中国眼下的特殊监管区实行的仍是"境内关内"政策，而国际通行的自由贸易园区则实行"境内关外"政策，即放开一线(国境线)，管住二线(与非自由贸易园区的连接线)，在区内免除海关通常监管。

　　具体而言，与保税区相比，自由贸易园区具备以下三点差异：一是监管理念，要从货物管理转变为企业管理的理念；二是贸易的开放度，要有与国际接轨的多元贸易模式；三是政策的开放度。最主要的是外汇政策和税收政策，自由贸易园区要求外汇政策率先开放，税收政策要有国际竞争力。

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　　五大开放五大创新 上海自贸区政策猜想

　　上海自由贸易区作为新一届政府拉动经济增长的新引擎，其筹备进展一直为各方关注，但其所涉及的具体方案却始终未能公开。从证券时报记者现在掌握的信息来看，方案最终将可能落实到金融、贸易、航运等五大领域的开放政策，以及管理、税收、法规等五个方面的一揽子创新。

　　人民币资本项目开放已被提交至自贸区方案中

　　在刚结束不久的陆家嘴 论坛上，上海市市长杨雄表示，自由贸易区的确正在申请试点人民币资本项目下开放，而且这一改革方向不会因为短期的流动性变化、热钱流向的变化而变化。

　　上海市金融办副主任徐权表示，自贸区的试点内容涉及金融方面的包括利率市场化、汇率自由汇兑、金融业的对外开放、产品创新等，也涉及一些离岸业务。

　　自贸区将争取 15%企业所得税优惠

　　在上海自由贸易区的新政策中，上海将推动税收创新，包括离岸贸易、金融采用低税率，对境外投资收益采用分期缴纳所得税等优惠政策支持自由贸易园区内企业发展。

　　证券时报记者从知情人士处获悉，为鼓励企业发展，上海将在税收方面采取低税率，其中将包括对自由贸易区内符合条件的企业减按15%的税率征收企业所得税。

　　“税收创新方面，上海市政府上下都正在努力向国家要政策，在上海自由贸易区内，对符合条件的企业减按15%的税率征收企业所得税。”知情人士表示，这个税收优惠政策与前海的税收优惠政策相当。

　　贸易领域将实施创新监管新模式

　　在贸易领域，上海自由贸易区将实施“一线逐步彻底放开、二线安全高效管住、区内货物自由流动”的创新监管服务新模式，这是较目前上海综合保税区的主要区别。

　　构建离岸金融中心 需行政法规创新

　　日前，上海已向国务院申报将综合保税区建设成为自由贸易区，使区内中外企业享有区内贸易自由、人员进出自由、货物进出自由、货币流通自由、货物存储自由等五大权益。

　　而离岸金融业务是自由贸易区的重要组成部分，因此上海建立自由贸易区的同时也需构建离岸金融市场。但是上海在探索建立离岸金融市场的同时，也面临法规的障碍，因而需要制度的创新。

　　借自贸东风 国际航运中心建设或有新突破

　　证券时报记者获悉，上海自贸区关于航运发展将延续此前国务院“建设国际航运中心”的政策，即大力发展船舶交易、船舶管理、航运经纪、航运咨询、船舶技术等各类航运服务机构，拓展航运服务产业链，延伸发展现代物流等关联产业，不断完善航运服务功能。

　　上海国际航运发展综合试验区的探索之路始于2009年，经过近年来的推进，上海国际航运发展综合试验区在各个方面取得了一些进展，然而，由于法律、税收、金融等方面的短板，目前上海距离巴拿马、新加坡、香港等世界级航运中心仍有距离。

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　　外高桥(600648)

　　海通证券称，规划面积10平方公里的外高桥保税区于1990年6月成立。该园区位于浦东新区，濒临长江入黑，地处黄金水道和黄金岸线交汇点，紧靠外高桥港区，是全国15个保税区中经济总量最大的保税区。外高桥保税区设有隔离设施并实行特殊管理政策。目前，该园区已发展成为集国际贸易、先进制造、现代物流及保税商品展示交易等于一体的综合型保税区；重点发展生物医药、医疗设备、电子技术半导体、大宗奢侈品展示交易等新兴产业。根据上海综合保税区(外高桥保税区、机场保税区、洋山保税港区)“十二五”规划，外高桥保税区未来几年园区企业经营总收入要在2010年基础上翻一番，进出口额占全国保税区比重要上升至50%。

　　外高桥(600648)成立于1992年。公司主要在上海外高桥保税区内从事工业地产和园区开发，以及区内物流贸易等业务。

　　海陆空交通便利和政策优惠赋予公司先天竞争优势，目前公司正通过保税区功能创新打造自贸区后天优势以参与全球化竞争；公司物业规模庞大(总建面合计500万平)。去年公司大规模启动森兰·外高桥项目以推动园区的产城融合；森兰项目进入开发高峰有助于公司业绩的逐步释放(该项目商住体量合计152万平)。

　　海通证券预计公司2012、2013年EPS分别是0.38和0.45元，对应RNAV是10.42元。截至2月26日，公司收盘于9.91元，对应2012、2013年PE分别为26.08倍和22.02倍〖虑到森兰项目逐步进入开发期，以公司RNAV的10.42元作为6个月目标价，维持公司的“增持”评级。

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　　浦东金桥(600639)

　　海通证券称，规划面积达20平方公里的上海金桥出口加工区于1990年经国务院批准成立。该园区位于浦东新区中部，分南区和北区两部分，西连陆家嘴金融贸区，北接外高桥保区，南近张江高科技园区。目前，该园区的经营特点体现为，向制造业产业链的前端和后端进行延伸。同时，金桥出口加工区重点发展两类共十大产业，包括：先进制造业和生产性服务业。1996-2010年间，园区工业产值增长了近13倍。为应对产业升级，园区加大了对地区总部、研发中心和商业项目的招商，同时，根据细分目标客户的需求不断进行园区再造和调整。

　　浦东金桥(600639)成立于1992年5月；公司未来两年租金收入将保持15%稳健增长，具备较强的安全性，并通过组合地产开发销售增强业绩的成长性；公司竞争力体现为依据区内产业链变化进行园区再造和服务提升；参股公司每年有分红，且上市后有望增值5-7亿元；未来几年公司业绩将保持稳健增长，并长期有望复制”裕廊”成长模式向区外扩张(规划建筑面积20万平的临港碧云壹号即位于洋山保税港区附近)。

　　海通证券预计公司2012、2013年EPS分别是0.50和0.56元，按照2013年2月26日公司8.48元股价计算对应2012、2013年PE在16.96和15.14倍。对应RNAV是13.39元〖虑到公司参股的东方证券已进入IPO预审阶段且公司土地增持明显，以公司RNAV即13.39元作为6个月目标价，维持公司“买入”评级。

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