我们监测了全国10个主要城市重点车型的终端价格走势，4月乘用车价格总体稳定。上海车展前后新车集中上市，推动相关车型优惠幅度收窄。如果剔除这一影响，4月车价仍有一定压力。

　　4月乘用车行业整体优惠幅度为7.8%，与3月基本持平。其中，进口车和国产豪华车降价压力持续加大，平均优惠幅度分别在9.0%和10.1%，较3月分别增加0.2和0.1个百分点；低档车优惠幅度较3月收窄0.2个百分点至6.5%；中档车降价幅度为7.9%，基本保持稳定。从车型来看，轿车优惠幅度为8.4%，与上月相比基本持平；SUV优惠幅度收窄0.2个百分点至5.0%；而MPV优惠幅度为4.8%，较上月扩大0.5个百分点。

　　我们认为，二季度车价仍有下行压力，因此维持汽车板块“中性”的观点。二季度为汽车消费传统淡季，如果终端需求没有明显改善，则厂商库存压力将加大，二季度车价有可能重现去年年中的下行走势。目前行业总体估值处于合理区间，较难出现板块性机会。我们建议投资者短期仍关注有业绩支撑的成长性品种，以增长确定性为先，综合考虑成长性和估值。 (唐立 整理)

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