昨日，国内即期市场，人民币对美元收报6.2417元，刷新了汇改以来的最高收盘点位，同时亦创出交易波动范围扩大至1%以来的首个涨停。

　　据第一财经日报报道，分析人士认为，这主要反映出外围对中国经济向好信心增强，导致人民币升值预期进一步增加；另外，美国大选给人民币升值带来一定压力。一位外资行分析人士认为，“大选前后，美元对人民币应该会在6.25附近小幅波动。”

　　近期人民币扭转二季度单边贬值趋势，对美元汇率持续走高，并于昨日一举创出6.2417的历史新高。

　　申银万国(微博)表示，外围发达国家的放量宽松政策推升了人民币升值预期，“尤其是美联储QE3推出之后，人民币对美元汇率在即期市场上连创新高，推动人民币升值预期进一步增强”；另外，三季度经济筑底(或触底)的判断基本在市场上达成共识，经济向好的预期也推动了人民币对美元的升势。日前，董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶就曾表示，“中国经济已经触底，四季度经济将在三季度的基础上企稳回升”。

　　上述两种预期又强化了中国企业结售汇过程中持有人民币卖出美元的倾向。10月24日，国家外汇管理局统计数据显示，今年9月，银行代客结汇1374亿美元，售汇1311亿美元，结售汇顺差63亿美元，逆转了前两月的逆差格局。

　　“前几个月企业结汇意愿很低，购汇的意愿则很强，但从9月份开始，可以明显感觉到企业结汇的速度在加快，一部分原因是季节性的结算需求，更多的则是因为人民币贬值预期重新转为升值预期。”一国有大行交易员称。

　　而企业的结售汇行为又会进一步落实人民币的升值，“进出口企业进行的外汇交易对中国人民币的汇率走势有着非常重要的影响，进出口企业的结售汇行为过程中对人民币的倾向会增加对人民币的需求，进而推升人民币对美元升值。”渣打银行(微博)在昨日的研究报告中指出。

　　人民币此轮升值正处于亚洲面临新一轮热钱涌入的当口。对于热钱是否在推升人民币升值中，一位外资行的宏观分析师表示：“资本涌入的影响或许有一定的作用，但中国实行资本管制，所以影响在当前这个阶段还比较有限，香港目前面临一定的资本涌入压力，这种传导是否会通过香港离岸人民币市场进入中国值得关注，但目前这个因素还不是主要的。”

　　另外，也有分析人士认为，美国大选的矛头直接指向人民币汇率也给人民币升值带来了一定的压力，共和党候选人罗姆尼就表示，一旦当选马上将中国列为“汇率操纵国”。“大选前后的几周内，人民币对美元应该会持续徘徊在6.25左右的历史高位。”一位在华外资行财富管理部负责人表示。

　　分析认为，人民币升值将利好航空、造纸、地产等板块。

　　数据显示，1－9月，中国进口纸浆1228万吨，同比去年增长16.4%；进口金额达82.51亿美元，同比去年下降7.6%。

　　据国际金融报报道， 分析人士指出，人民币大幅升值会使得部分个股受益，如房地产及商业地产业、机场、港口、铁路等基础设施或具有相对垄断性非贸易不动产行业，以及航空板块、进口国外大型电力设备或电信基础设备的个别电力、电信运营板块，因为人民币大幅升值将使得那些有很大部分负债为国外贷款的企业债务规模降低，企业的净利润相应增加。

　　人民币升值对股市短期内还是具有利好效应的，投机性资本的流入会在一定程度上推动股市行情。如果人民币持续升值，将会发生一系列连锁反应，对实体经济的影响势必会传导到资本市场上来，就会给股市带来负面影响。

　　如果采取一次性升值10%的方式，就会对投资者心理产生影响，投资者多会先采取观望态度，来进一步分析未来人民币走势。这种现象表现在股市上，就是多空双方进入僵持状态，而一旦市场达成共识，投资者在心理上和技术操作上就会形成需要回补的欲望，从而可能改变单边上行的趋势。

　　由此，热钱对于人民币升值预期的憧憬变得谨慎，进入中国市场投资的热情会迅速降温，而之前已经进入境内证券市场套利的游资会迅速套现出场，届时股市会遭受一定的冲击，股价会出现下跌。

　　无论是一次性升值3%－5%或者是缓慢小幅升值，都将强化国际市场对人民币长期稳步升值的预期，热钱会通过外汇市场、股票市场等资本市场进入中国内地，推高中国内地的资产价格。

　　纸业：升值受益急先锋

　　据国家金融报报道，谈到人民币升值的受益行业，最先受益的便是造纸行业。由于我国是一个少林的国家，且国内废纸的利用率并不高，这就使得我国成为全球最大的纸浆进口国，而造纸行业也成为我国第三大用汇行业。而随着人民币升值，将从进口原材料成本下降和产品出口遭受汇率损失减少两个方面对造纸行业产生影响。

　　对于造纸行业个股的选择，投资主线有两条：一是人民币升值预期下的板块交易性机会，可关注受益品种太阳纸业 (002078)、博汇纸业 (600966)、华泰股份 (600308)；二是建议关注有资产注入或重组预期的个股，如岳阳纸业、福建南纸 (600163)等。

　　航空业：机会更多是反弹

　　航空业受益人民币升值也是显而易见的。其背景便是，随着人民币对美元的升值，航空公司可以拿出更少的人民币偿还因飞机采购、航材采购而欠下的更多的美元债。

　　根据各航空公司的资产负债表测算，南方航空(微博) (600029)受益程度最大，其他航空公司受益程度相当。这其中，当人民币升值比例达到3%，中国国航 (601111)汇兑受益将达到9.273亿元，贡献每股收益0.0756元；南方航空将达到12.111亿元，贡献每股收益0.1512元；东方航空(微博) (600115)将达到8.742亿元，贡献每股收益0.0774元；海南航空(微博) (600221)达到3.168亿元，贡献每股收益0.0768元。

　　银行业：估值有望回归

　　在去年9月份人民币大幅升值阶段，银行股并没有走出一个像样的行情。不过，随着加息周期有临近尾声的迹象，存款准备金持续上调使得市场“麻木”，银行股在前期迎来了估值修复性行情。如今，调整过后的银行股将再次受益，迎来第二波估值修复行情。

　　据国家金融报报道，华泰证券 (601688)分析师张驰飞指出，首先，人民币升值对商业银行的贷款质量偏利好。虽然，出口受损的行业将影响商业银行的贷款，但从2005年开始的人民币升值过程中，商业银行总体贷款质量保持平稳，并未出现贷款质量的波动。其次，人民币升值将增加商业银行资产财富效应。

　　地产业：低估值的催化剂

　　和银行股一样，地产股在去年下旬的人民币升值中也没有什么好的表现，主要原因便是地产调控的压制。如今，市场更关注的是低估值下的投资机会。而地产股正符合这个指标。随着人民币大幅升值，这将成为地产股估值回归的催化剂。

　　目前，地产股的估值仍然较低。一旦政策面的不确定性消除，估值将有一定的回升空间。张驰飞重点看好行业龙头、区域性地产股、二三线城市发展商以及商业地产开发商等四个类型的个股，其代表分别为万科A(000002)、滨江集团 (002244)、荣盛发展 (002146)以及世茂股份 (600823)。

　　资源股：价值有待重估

　　造就2007年有色金属行业估值水平高企的另一重要原因是人民币升值带来的海外热钱的涌入。显然，人民币升值对资源行业存在价值重估。中信建投分析师吴旻指出，人民币升值对于大宗商品和石油而言，可能形成上升的动力。对于以有色为首的资源行业的投资机会，光大证券 看好美元储备地位下降导致的美元贬值、宽松的货币政策引发的长期通胀预期，将重新促进金价上涨。建议关注山东黄金 (600547)、中金黄金 (600489)、包钢稀土 (600111)。南京证券(微博)分析师尹建辉指出，从综合通货膨胀的受益程度、有色行业的供需状况、估值提升空间看，铜、锌等基本金属机会相对较大。