《红周刊》记者  张宇

　　银行股再次遭遇专家炮轰， 在9月25日举办的“寻找中国股市振兴方略高峰论坛”上，广发基金(微博)副总经理朱平等认为，剔除掉银行股，A股当前估值并不便宜。同时对比A-H股股价可以看出，70%的A股公司高于该公司港股价格。而在上证综指中，以银行为代表的金融股占到权重的约30%，若银行股不能有效止跌则上证综指跌破2000点后还有可能继续下跌。

　　当日下午股市收盘于2029点，距离2000点心理关口仅仅一步之遥。在悲观低迷的市场氛围中，新浪网、证券时报联合华泰证券发起了“拿什么拯救A股”的大讨论，在此次高峰论坛上，与会专家如经济学家韩志国、中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏(微博)、华泰证券首席经济学家刘煜辉(微博)等比较悲观，认为中国A股未来将持续低迷。

　　经济学家的悲观不无道理，从PPI来看，已经连续6个月通缩，而结合工业增加值等因素则基本上可以断定，三季度经济回稳可能性不大。而银行业是中国宏观经济的缩影，实体经济的低迷已经传递到了银行层面，“别看银行现在的坏账很低了，如果把它的烂帐全浮出水面，估值绝对不低。”韩志国认为中国经济出了问题，中国股市必然不行。去年他曾经预测大盘要跌到2000点，本次论坛他再语出惊人——1664点也必破。

　　刘煜辉则以“衰退期的市场反弹”为题进行了演讲，他指出在3个部门中，“以企业部门的债务最严重，而且广泛存在三角债和互相担保现象，去年我国工业企业全部应收账款达到了7.83万亿元。但是在银监会的报表中，银行业的坏账率还不到1%，而与此同时，银行通过影子银行系统贷出去的信用所计提的风险权重非常小。”对于这些风险，《红周刊》记者查阅中报发现，今年1-6月份银行上市公司不良贷款和不良贷款率双升。而剔除银行股，当前A股市盈率约在22倍，远远高于998点的约15倍和1664点时的约13倍。

　　而苍蝇不叮无缝的蛋，9月份以来，外资投行在香港连续做空民生银行也是对于中国银行业资产质量下降的担忧，“大家知道民生银行最近几年业务扩展得最厉害、最闪亮的方面就是贸易链融资，很大的基础就是依托于这个产业的担保量，所以考虑到民生银行的或有负债，实际上这个层面这个问题就更加严重。”刘煜辉道出了做空民生银行的原委。去年我国债务相当于GDP的107%，在OECD国家中最高。

　　对于如何拯救A股，专家们出奇地一致——改革。刘纪鹏如当年10教授上书“救市”再提出了8项建议，主要是针对“轻监管重审批”的发行制度改革，建立一个公平、有效率的市场。而其他专家则从经济体制转型等方面建言献策。主要结论是，在需求持续萎缩时期，必须去产能、去库存、清洗银行坏账，通过经济转型让投资者看到新的经济增长空间。而像地方政府8万亿那样重启投资，则将延长市场见底的过程，最好的救市政策就是——行政权力干预退出。