核心观点

　　投资逻辑、关键假设及主要预测：钢铁行业的核心驱动因素为日均粗钢产量212万吨左右，关键假设为目前粗钢产能8.5亿吨，我们预测9月份粗钢日均产量为190万吨。

　　有别于市场的判断：粗钢日均产量明显低于212万吨时，盈利的增长空间有限；钢价涨跌取决于市场预期差及成本的变化。

　　估值与投资建议：日均产量低于212万吨，投资主要考虑PB及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨，以及具备安全边际个股的选择，短期提示关注受益于钢价下跌的钢管、钢丝绳子版块。

　　股价表现的催化剂：整体需求超预期、补涨。

　　风险因素：整体需求低于预期；周期股整体性的大幅下滑。

　　每日市场分析

　　今日国内钢市继续上行。Myspic综合指数涨势再度扩大，报132.4点，较上一交易日上涨1.87%。扁平材指数转头上行，报116.5点，较上一交易日大涨2.61%，其中中厚板和热轧板卷指数分别上涨1.11%和1.68%，窄带指数强势拉涨8.66%。长材指数150.8点，较上一交易日上涨1.24%。由于市场信心有所提振，虽部分市场成交趋弱，但今日国内钢材现货市场依旧涨势明显，各主要品种价格出现不同程度上涨，但涨幅超过百元的市场较为少见。

　　钢铁股每日走势回顾

　　今日申万黑色金属上涨0.41%，涨幅较小。个股中，金岭矿业、攀钢钒钛、创兴资源涨幅居前，分别上涨4.20%、2.41%、1.99%；金洲管道、久立特材、贵绳股份等不同程度下跌，其中金洲管道下跌2.25%，跌幅最大。换手率来看，金洲管道稍显活跃。银河钢铁监测的13个子板块中共10个板块收盘价上涨，矿石、耐火材料涨幅居前。成交量方面，共12个板块下跌，仅有耐火材料小幅上涨。整体成交量下跌22.06%。

　　重点上市公司公告摘录与点评

　　宝钢股份（600019）：发布关于回购股份的债权人通知，公司将以不超过每股5.00元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过人民币50亿元。回购的股份将注销，从而减少注册资本。公司债权人（不含“08宝钢债”持有人）均有权于本通知公告之日起45日内，凭有效债权证明文件及凭证向本公司要求清偿债务或要求本公司提供相应担保。

　　攀钢钒钛（000629）：发布2012年第三次临时股东大会决议公告及其法律意见书，会议审议通过了关于发行中期票据的议案。

　　太钢不锈（000825）：发布公司债券（第二期）上市公告书。本期债券发行规模为人民币25亿元，其中，品种一为3年期固定利率品种；品种二为5年期固定利率品种。品种一最终实际发行规模为10亿元，品种二最终实际发行规模为15亿元。上市时间定于2012年9月21日。

　　金洲管道（002443）：发布2012年第三次临时股东大会决议公告及其法律意见书，会议审议通过了关于公司符合非公开发行股票条件、公司2012年度非公开发行股票方案和预案、2012年度非公开发行股票募集资金运用可行性分析、提请股东大会授权董事会办理本次非公开发行股票有关事项、前次募集资金使用情况报告、金洲集团有限公司认购本次非公开发行股票的关联交易、公司与金洲集团有限公司签订关于浙江金洲管道科技股份有限公司2012年度非公开发行股票之附条件生效的股份认购协议、提请股东大会批准金洲集团有限公司免于以要约收购方式增持本公司股份等9项议案。