1920年，美国宾州大学经济学家乔治·泰勒提出了一种形象描述市场走势的理论：当妇女普遍选择短裙，裙边向上收时，股市随之上扬；相反，当妇女穿着长裙，裙边向下降时，市场逐渐走低。

　　这种“裙边理论”今年就得到了验证。据媒体报道，今年长裙又开始流行，在批发市场，今年的长裙销售最为火爆。与之对应的是目前国内经济确实不给力，股市更是上演了一出从头再来的“悲催”行情，从年初的最低点2132点开始反弹，目前又跌到同一水平线上。其中210只股票创出了历史新低，股民们更被砸得找不着北。

　　医药股强势有望延续

　　在如此折磨人的行情下，医药股成为较为理想的防御品种。最通俗的理解，就是不管经济怎么样，生病的时候，该吃药还会吃药。

　　有分析认为，由于医药行业的需求弹性较小，受经济波动的影响也不那么明显，加之通胀水平回落，药企的原材料成本降低，这使得医药类上市公司的利润不会因经济的变化而出现大的波动。因此，在弱势之中，医药股能受到市场资金的青睐，这也是年初以来医药股能持续保持强势的原因。只要目前整个市场的弱势格局不发生根本性改变，那么医药股的强势则有望延续。

　　齐鲁证券医药分析师表示，目前医药板块估值为29倍市盈率，低于历史平均水平36倍PE(2004年至今)，有核心竞争力并且高成长的个股在估值上应予以溢价。所以，在刚需推动医药行业持续发展的背景下，在政策从偏紧趋于缓和的阶段，正是医药股的建仓良机。

　　选择优质公司

　　在医药股的选择上，中金公司分析师孙亮在研究报告中认为，7月11 日，卫生部发布《关于做好区域卫生规划和医疗机构设置规划 促进非公立医疗机构发展的通知》，提出“要将政府主导与市场机制相结合，注重发挥市场机制作用，鼓励社会力量参与”，“鼓励有实力的企业、慈善机构、基金会、商业保险机构等社会力量以及境外投资者举办医疗机构，鼓励具有资质的人员(包括港、澳地区)依法开办私人诊所，鼓励社会资本举办和发展具有一定规模、有特色的医疗机构。”在政策鼓励之下，特色高端医疗服务也将迎来发展机遇。因此，建议“坚定持有具备创新能力和品牌执行力的优质企业，在调整过程中提升行业板块配置”。

　　相对于中金公司选择优质企业的观点，国都证券认同“强者恒强”。国都证券分析师李韵认为，近期多家医药公司公布业绩预告，涨幅居前的个股主要是业绩超预期的个股，而业绩低于预期的个股则出现较大幅度调整。7-9月份为中报季，业绩主导行业走势，医药行业内，分化进一步加剧。

　　投资策略方面，坚持年初他们提出的“在分化中选择优质公司”的观点，白马公司将在复杂的政策环境中具备优势，拥有长期投资价值；而部分业绩有改善预期或受益于细分行业高景气的小公司业绩具备较高的弹性，也值得重点关注。

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