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水泥行业中考成绩普降业绩已触底
谷东
随着福建水泥(600802.SH)对上半年业绩进行修正，公司2012年1~6月归属于母公司所有者的净利润约为-8800万元至-8500万元，同比由盈转亏。
这已是水泥行业中第12家预计中期业绩下降的上市公司。此前，包括行业白马股海螺水泥(600585.SH)、冀东水泥(000401.SZ)均已对上半年业绩作出大幅下降的预计。水泥行业上半年业绩普遍大降。
半年业绩大变脸
来自Wind资讯的统计显示，截至上周末，已有12家水泥行业上市公司业绩出现下降甚至亏损。
其中，除了*ST金顶(600678.SH)、ST秦岭(600217.SH)持续亏损外，福建水泥及四川双马(000935.SZ)中期业绩将首度出现亏损，而另外8家也全部出现下降，且预计同比降幅均在50%以上。
尤其作为行业龙头的海螺水泥，也在6月8日公布分红派息实施公告的同时，对上半年业绩作出悲观预计，经公司财务部测算，2012年上半年归属于上市公司股东的净利润将同比下降50%以上。
而就在2011年年报中，海螺水泥还表示，主营业务收入达481.47 亿元，较上年同期增长41.46%；归属于上市公司股东的净利润达115.90 亿元，较上年同期增长87.8%；每股盈利也达2.19 元。
不仅海螺水泥，另外如福建水泥、江西水泥(000789.SZ)、天山股份(000877.SZ)、巢东股份(600318.SH)、塔牌集团(002233.SZ)等在上半年业绩出现大幅下降的公司，在2011年业绩均表现良好，不仅营业收入保持同比增长，净利润也均出现同比大幅上涨。
而导致水泥行业上市公司业绩整体下滑的主要原因便是价格走低，需求不旺。如冀东水泥表示，2012年年初至今，受国家固定资产投资增速放缓、铁路等重点工程项目启动较晚的影响，导致本公司区域水泥市场前期需求不旺。
华融证券指出，今年上半年，全国水泥平均价格呈现单边下滑的态势，虽然各个省份的水泥龙头企业协同控制水泥价格，共同抵御市场需求的下滑，但是这种价格联盟只是延缓了价格下跌的时间，没有改变这种下跌的趋势。
尽管自第二季度以来，部分地区水泥市场需求量开始有所回升，但由于价格仍持续走低，令多数上市公司上半年业绩仍出现明显下滑。
实际上，上半年出现亏损的福建水泥，其在一季度的亏损金额已达6536.18万元，而按其中期预计亏损8500万元至8800万元计算，第二季度仅亏损2000多万元。
但这仍超出公司此前预计，福建水泥在一季报时曾预计净利润为-5000万元至0万元，没想到的是，2012 年上半年福建省水泥市场价格持续走低，公司水泥售价超预期地同比大幅下滑近84元/吨。
业绩已触底？
尽管上半年业绩大降，但二季度降幅普遍明显放缓也令市场对水泥板块业绩即将触底充满期待。
基于对下半年需求端的乐观估计，华融证券认为，水泥价格有望在三季度企稳，四季度回暖，全年水泥需求的增速在6%~7%。华融证券认为，随着政策放松，下半年铁路投资会加速、水利建设投资有望发力、房地产的销量也可能会出现回升。
中银国际证券则相对谨慎，认为尽管水泥行业盈利情况会有所恢复，但预计恢复的幅度不会太大。首先从当前的政策环境来看，投资的增幅和推出速度都难与2008年同日而语；其次，从2008~2011年这四年时间年均投放的新型干法熟料产能达到2亿吨，累计下来占目前新型干法熟料总产能的50%左右，而且今年还有增长，产能规模迅速扩张的结果导致行业对政策的刺激弹性大大减弱。
在8月份之前需求可能仍处于季节性低迷时期，因此瑞银证券也认为近期内水泥价格不太可能回升。
而一些质地较好公司的股东则已开始通过增持来向市场传递积极信号。冀东水泥控股股东冀东发展集团有限责任公司就刚刚通过二级市场买入0.05%的冀东水泥，并表示基于对目前资本市场形势的认识以及对公司未来发展前景的信心，拟在未来6个月内继续增持不超过公司总股本2%股份。
海螺水泥自身更是保持其逆市扩张的风格，在青松建化(600425.SH)一季度出现亏损的情况下，通过非公开发行方式，以高于目前股价逾20%的价格13.53元对青松建化进行增持，目前共持有其15.64%股份，并与芜湖海螺水泥有限公司合计持有青松建化19.99%股份。
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