中信建投 陈政

　　简评：

　　汽车行业政策的三重目标。

　　国内汽车行业政策的制定围绕三个核心出发点：

　　第一，扩大汽车消费，并以此促进整个内需消费及经济的增长，满足人民群众日益增长的便利、舒适出行需求。此类政策包括购置税减免、汽车下乡、以旧换新补贴等。

　　第二，汽车行业与交通、环境的协调发展，即汽车节能减排、缓解大城市交通拥堵状况，此类政策如国三/国四排放标准、节能汽车补贴、燃油消费税、车船税、区域性牌照费等。

　　第三，壮大民族汽车产业，此类政策包括各类对自主品牌的支持政策、新能源汽车政策(占领战略新兴产业制高点)。

　　汽车行业的某一项政策可能同时满足两个及以上目标，如新能源汽车政策对第三、第二个目标的同时促进，1.6L以下购置税减免既有利于扩大汽车消费、结构上对自主品牌推动力更大。

　　后金融危机时代：内需型增长仍有赖汽车消费。

　　国内汽车行业政策需在以上三重目标间平衡，不同时期内政策偏向有所不同。在08年底开始的金融危机时代，扩大汽车消费成为政策的主要目标，并因此有购置税减免等措施出台。随国内宏观经济趋稳态势明显、开始进入后金融危机时代(其中汽车行业09年45%、10年预期近30%的高速增长有重要贡献)，可预期政府对汽车行业政策重点会有所调整，即更偏向引导汽车产业与交通、环境的协调发展，以及继续支持自主品牌发展。

　　但这种政策的调整仍将建立在继续平稳扩大汽车消费的基础上，因而将是适度和有限的，政策对汽车消费总体上仍将持正面的鼓励态度，原因如下：

　　中期内，“十二五规划”已明确将扩大内需消费及提高居民收入、缩小分配差距提升到更重要的战略地位，而中国目前正处于汽车普及时代，扩大内需仍有赖汽车消费的平稳扩大。

　　短期内，房地产调控政策的持续严格执行使住房相关消费具有一定不确定性，相应地汽车消费继续平稳扩大对宏观的平稳更显重要。