事件：

　　3月19日，16户以房地产为主业和78户不以房地产为主业的中央企业主要负责人参加了会议。会上，国资委主任、党委书记李荣融对中央企业房地产业务提出了明确要求，对下一步工作作出了部署。国资委召开部分中央企业会议78户不以房地产为主业的中央企业，要加快结构调整步伐，15个工作日内制订有序退出的方案。

　　投资要点：

　　本次要求78户不以房地产为主业的中央企业，快结构调整步伐，在15个工作日内制订有序退出的方案。有利于进一步明确中央直属企业主营业务，这与前期国资委对央企地产企业的态度保持一致。

　　我们认为此举一方面有利于进一步整顿地产市场，防止不了解地产市场的资金过度参与地产投资。造成行业秩序混乱、泡沫过大。同时另一方面，对78家企业的调整也有利于以地产为主业的中央地产企业做大做强。

　　目前以房地产开发与经营为主业的央企有16家，2009年，这16家中央企业房地产板块的资产总额为5616亿元，占全部中央企业房地产板块资产总额的85%；销售收入为1899亿元，占全部中央企业房地产业务销售收入的86%；净利润为188亿元，占全部中央企业房地产业务净利润的94%。

　　而78家非地产主业的央企中，所属三级以上房地产子企业共227户，约占中央企业全部三级以上房地产企业数量的60%，但销售收入占到15%，利润只占7%。

　　我们认为此举的政策效果还有待于进一步观察此后具体实施力度，以及退出方案的制定情况。要进一步防止不以房地产为主业的中央企业为本位主义出发，突击拿地或者低价处理手中地产资产的等现象的出现。

　　而78家非地产主业央企的退出是否能降低土地价格，防止“央企造地王的概念”我们认为暂时来看存在较大不确定性。招牌挂制度、土地财政和各级利益链的存在使得降低地价存在较大难度。

　　截至3月22日，A股市场平均静态市盈率在28.2倍左右，房地产板块的市盈率在29.28倍左右。板块存在估值优势和反弹需求。由于国资委要求非地产主业央企逐步退出地产，此举有利于以地产为主业的央企做大做强，建议关注保利地产、中粮地产和华侨城A。