事件

　　近期上海迪斯尼有望获得官方正式批准，在迪斯尼项目建设的不同阶段，各行业受益程度不同，本期我们首先从先期受益的房地产行业讲起。

　　研究结论

　　迪斯尼：价值投资噱头下的交易型机会。迪斯尼项目将提升区域价值，周边地价、房价上涨是自然而然的事情。1)微观的房地产价格与区位、配套、交通等因素相关，迪斯尼的建设无疑将会带动相关配套设施和交通条件的完善，极大提升区位价值；2)从宏观分析，大型项目的建设拉动经济增长、增加人均收入也为房地产价格提升铺垫基础；3)再者，与其他大型项目不同，迪斯尼建成后是将后续运营的项目，能产生长期稳定收益，对区域价值的提升作用是持续的。

　　因房地产而受益于迪斯尼的公司分为三类：1)拥有房地产开发项目的公司，包括中华企业、张江高科、深长城、创兴置业、莱茵置业； 2)拥有工业、仓储、农业用地的公司：包括界龙实业、中路股份、申达股份、天宸股份、大西洋、运盛实业；3)可能参与迪斯尼实际运营的公司，陆家嘴、外高桥或未知第三方。

　　对于三类公司的把握，我们认为第三种类型公司投资价值较大、但不便于普通投资者把握，前两类公司中存在交易型机会。其中，拥有房地产开发项目的公司会直接受益于价格的上涨；拥有其他用途土地的公司由于并不能直接转作房地产开发，利益实现需经历中间环节。以此逻辑可推广至崇明大桥、隧道及崇启大桥开通对相关公司的影响。对于迪斯尼时间节点临近带来的交易型机会，建议投资者适度参与。

　　风险提示：1)A 股市场风格转换，2)正式信息披露后股价可能的调整。

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