迪斯尼项目落户上海确定性很高
根据我们对上海迪斯尼项目的动态跟踪以及近期相关政府公开信息,我们认为迪斯尼项目落户上海确定性很高,目前只待中央最后批准与上海市政府对外正式发布信息——“米老鼠”的脚步近了。
迪斯尼效应:基建一次拉动、消费持久提升
我们认为未来上海迪斯尼每年游客可能达到1000-1200万人次。预期中的迪斯尼项目与2010 年世博会一样,都将成为重振上海现代服务业的重要契机。迪斯尼与世博会具有相似的行业拉动特点:基础建设投资的短期一次性拉动、旅游消费行业的持久提升。
三个关键时点:签约、开工兴建、正式开幕
香港迪斯尼主题演绎的重要时间节点有三个:1999年末港府与迪斯尼公司签订建立乐园协议、2003年1月份迪斯尼乐园正式开工兴建、2005年9月,迪斯尼乐园正式开幕。在本报告中展示的三个时间节点上,第二个时间节点上的相关个股出现爆发性上涨的机会最大。
八个受益行业表现的时间序列
签约:土地增值、基建、旅游;开工兴建: 商业零售、餐饮、旅游、交通;正式开幕:印刷、有线传媒、特许商品。
策略建议:“土地增值”后关注“基建”、“旅游”
上海迪斯尼主题目前正在进入土地增值概念的行业受益最前端,部分公司所拥有的土地尽管在迪斯尼辐射范围内,但最终可能会被政府部门以动拆迁方式收回,企业不可能自行开发,因而很难出现土地价值的爆发式增长,可能存在炒作风险。
我们认为,随着签约时点的临近,基建、旅游行业将会出现超额收益。因此,在个股的选择上,除了土地增值概念,后期可重点关注浦东建设(600284)、上海建工(600170)、锦江股份(600754)、锦江投资(600650)等个股。在此我们调整2009 年年中推出的世博会与迪斯尼主题投资组合:张江高科、老凤祥、陆家嘴、锦江股份、金枫酒业、浦东建设、锦江投资、上海机场、豫园商城、亚通股份。