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基本药物制度启动。卫生部、国家发改委等九部委联合发布《关于建立国家基本药物制度的实施意见》以及《国家基本药物目录管理办法(暂行)》,随后卫生部公布了基层医疗卫生机构配备使用的《国家基本药物目录》(2009版),基本药物制度正式启动。
基本药物目录正式公布。公布的《国家基本药物目录》(2009版)共包括205种化学及生物药品、102种中成药,共计307种药品,中药饮片部分将颁布国家标准的中药饮片全部纳入了基本药物目录。另外之前受到争议的中药注射剂顺利入选基本药物目录。
实施框架变化不大,价格全部纳入政府定价。在发布的实施意见中,对基本药物遴选、生产、流通、使用、定价、报销等关键环节的实施方案框架与之前公布的方案差别不大。但定价方面着重强调基本药物将全部纳入政府定价范围,定价“既考虑企业有合理的利润空间,同时也要切实降低基本药物价格”,这使得降价风险成为产品进入基本药物目录企业面临的最大挑战。
部分上市公司迎来利好。我们认为基本药物制度的实施整体将对医药市场起到扩容的作用,但对产品进入基本药物目录的上市公司影响需要具体分析,总体来看,产品作为独家品种进入基本药物目录的企业,在招标、定价等方面面临的机遇将大于挑战,基本药物制度的实施对这类公司构成利好。
投资建议。在市场进入调整期之后,板块特点具有明显性、涨幅严重落后于大盘、估值溢价处于历史低位的医药板块开始受到资金关注,基本药物制度的启动将为医药板块走势超越大盘提供支撑。具体投资标的上推荐品种独家、进入目录药品主营占比高的公司。初步筛选基本药物目录药品,有独家产品进入基本药物目录的相关上市公司有13家,其中中药相关企业12家,化药相关企业1家,综合考虑业绩弹性、公司质地等因素建议重点关注:千金药业、天士力、马应龙、中恒集团和云南白药。
风险提示:产品进入基本药物目录后大幅降价的风险。