市场期待已久的基本药品目录今日出台。卫生部为之出台了三个文件：

　　《国家基本药物目录管理办法(暂行)》、《关于建立国家基本药物制度的实施意见》、《国家基本药物目录(基层医疗卫生机构配备使用部分)》(2009版)；。前两个文件为基本药品目录实施的规划，属于政策性的纲领。规定基本药物制度从2009年开始试点、2011年初步建成、2020年全覆盖。

　　第三个文件是市场期盼已久的基本药物目录，分为化学药和生物制品(205个)、中成药(102)、中药饮片三个部分，合计307个品种。

　　我们一直建议关注的是“双独品种”：功能独家、产品独家。通过仔细的筛选，我们发现：

　　化学药基本上没有符合标准的公司。唯一的两个独家品种属于新华制药和人福科技。前者入选品种葡萄糖酸锑钠注射剂基本没有太大市场空间、后者入选品种芬太尼注射剂因行政审批市场上只有一家生产，入选在情理当中。

　　中药有大量符合独家品种标准的公司。作为独家品种入选的有26个品种、作为双独品种入选的有15个品种，涉及上市公司10家：广州药业(2个)、三九药业(2个)、中新药业(1个)、金陵药业(1个)、马应龙(1个)、千金药业(1个)、美罗药业(1个)、云南白药(1个)、同济堂(1个)、上实控股(1个)。

　　如果将标准稍微放宽，考虑剂型独家、或者是中药保护品种的入选品种有12个，涉及上市公司5家：同仁堂(2个)、中新药业(2个)、天士力(1个)、康恩贝(1个)、昆明制药(1个)。

　　国家免疫规划疫苗、中药饮片作为整体入选，部分原来预期当中的品种没有在目录之内，包括：人用胰岛素、桂枝茯苓胶囊、复方阿胶浆、花红片、艾迪注射液、独一味胶囊等。

　　基本药品目录的具体定价政策还未出台，进入目录能获益与否还不清楚。

　　只能继续坚持我们的“双独标准”，考虑现有产品的规模及可增长潜力，我们认为以下品种或公司值得关注：

　　目前的销售积极进取的公司，入选后改变的弹性大，销售的增长幅度较大，能够抵御可能的降价风险：中新药业(速效救心丸：作为独家品种入选、公司目前在进行销售改革、今年5个亿的单品销售收入、亟待向全国范围扩展)、千金片和千金胶囊(千金药业：作为双独品种入选、千金胶囊目前在拓展全国医院市场)

　　目前正在经历变革的公司，有望借入选目录走出困境：广州药业(两个双独品种入选、目前在经历销售整顿，消渴丸和华佗再造丸去年都经历了大幅下滑，入选目录可能助推公司改革加速，值得观察)。

　　入选品种较多的大的中药企业如：同仁堂、三九医药可继续关注，其他公司如云南白药、金陵药业、康恩贝、人福科技本身经营比较正常，也可适当关注，但要衡量销售方面的改进对降价的抵御能力。

　　风险提示：此次入选的国家免疫规划用疫苗，近期刚被发改委降价，其中麻腮风三联、麻风二联和麻腮二联降价幅度较大，其他品种的调价幅度比较小，这可能对入选基本药物目录有一定的借鉴意义。但我们前文分析的众多独家品种议价能力比较强，会比较有利。

　　国金医药组下半年的投资思路继续围绕以下几点：一是政策相关，即基本药物目录(中新药业)；二是基本面转变、估值较低、业绩超预期(中牧股份、中新药业)；三是与甲流疫情反复相关的人用疫苗企业(华兰生物)；四是我们对维生素VE的投资机会继续看好(浙江医药、新和成)