新浪财经 > 证券 > 2009年铁矿石谈判 > 正文
投资要点
据力拓公司网站公布消息:新日铁与力拓已就2009年铁矿石基准价格达成一致,具体为PB粉矿97美分/干公吨度,Yandi粉矿97美分/干公吨度,PB块矿112美分/干公吨度,与2008年相比分别下降32.95%;32.95%;44.47%;
谈判结果基本符合市场预期,从历年结束时点来看,钢价基本都处于谈判期内较高水平,在此期间达成协议,更有利于矿石企业利益。对于协议价格调整影响的分析如下:
现货价格:我们选取PB62%粉矿作为基准产品,执行新条款之后FOB价格60.14美元/干吨,海运费12.6美元/吨,实际到岸含税价格580元/干吨,鉴于市场现货价格基本为湿吨报价,结合港杂费率折合后PB粉矿564元/湿吨,现货澳洲矿石价格为570元/湿吨,两者基本持平,短期内不会明显拉升现货矿价格;
生产企业成本变化:自09年一季度开始,大部分钢铁企业已经减少或者停止执行协议矿价格,长协合同对生产企业约束力已大不如前。本次调整对各企业影响不一,我们按现阶段长协单执行比例分成0%、20%、50%、80%进行敏感性分析,同时假设巴西矿按照30%下跌幅度测算,实际企业吨钢成本下降30-119元/吨。
后谈判时代的研判:
由于铁矿石谈判原有规则自去年开始已经受到冲击,本次结果的出台并不意味了谈判的结束。目前来看中国方面依然坚持40%以上的降幅,巴西也尚未对价格进行表态,未来出现多个降幅的可能性依然存在,但我们可以以本次结果作为今年铁矿石谈判澳方下跌的底线;
铁矿石长协合同约束力的下降,企业可以自由在协议矿和现货矿之间搭配采购,两者价格互相起到牵制作用。未来长协铁矿石价格与现货价的价差将缩小;
现货矿价今年上涨难度增大,国内矿山受成本制约,未来供给能力还将继续下降,同时进口铁矿石数量依然维持高位。