新浪财经讯 2009年5月15-16日第二届陆家嘴论坛在上海浦东香格里拉酒店召开。新浪财经独家对话经济学家胡祖六，胡祖六表示，目前上海抓住机会进行国际金融中心建设是非常明智的。同时，他指出，中国金融股的估值现在更加具有吸引力。以下为对话实录：

　　主持人：胡总，非常高兴今天能跟您进行这次对话。首先想请您谈谈目前大的经济形势。世界银行和国际货币基金组织均预言2009年将呈现大规模的全球性衰退，但世界主要金融市场似乎已经稳定，甚至略有反弹。您认为金融市场见底了吗？金融市场的走势是否已在预示2010年会迎来经济复苏？

　　胡祖六：09年全球经济衰退已成定局，美国、欧洲、日本等市场至少是二战以来最严重的。如何看待3月份以来全球金融市场，尤其是股市的大幅反弹呢？我认为主要有三个原因：第一，虽然衰退已成定局，但是我们看到金融危机最严重的阶段已经过去了，金融市场系统性崩溃的风险已经大大降低；第二就是从估值来说，目前很多金融资产的价格处于历史低谷，无论是按净资产倍数还是市盈率，都处于历史的低位水平；第三，虽然09年衰退已成定局，但是从3月份，尤其4月份以来，美国经济下降的速度已经放慢，某些指标趋于稳定，甚至可以说局部领域出现了一些复苏的“绿芽”，使得投资者从中看到了希望。之前很多人认为经济的衰退会持续很长时间，两三年甚至更长，要很多年才能复苏，但是从最近一个月的经济数据来看，具体就美国经济来说，年底有可能回升，2010年有可能全面恢复正成长。

　　主持人：昨天，4月份的国内的信贷数据公布了，新增的信贷规模回落比较明显，您对这个数据是怎么看的呢？

　　胡祖六：中国的信贷一季度增长非常迅猛，有好的方面也有坏的方面。坏的方面是，它令很多人担心，从监管当局到央行到金融机构。在我看来，信贷的增长还是偏快的，新增信贷规模的高速增长，毫无疑问能拉动经济，促进消费和投资，但是同时也要注意其可能引发的新的风险。今年的信贷增长我相信还是会保持一个比较快的速度，但是不会像一季度那么快，会适当的回落，这个回落是必要的，能够保证信贷增长的可持续性。

　　前边我们谈的更多的是全球经济，那么对于中国来说，一季度GDP同比增长6.1%，相对于世界上任何一个国家，中国处于最有利的地位。我们不断采取措施刺激内需，中国的银行体系比较健康、稳定，有能力提供贷款，这是中国经济的显著优势。所以中国经济还有很大空间，我相信中国今年在全球衰退的大环境下，可以说是一枝独秀。

　　主持人：国务院新近发布了推进上海建设两个中心的意见，根据意见精神，上海建设国际金融中心的进程已经成为国家战略的一部分。您认为上海应该如何抓住这个机会？

　　胡祖六：上海改革开放以来，尤其近十年来在金融市场体系的建设方面有长足的进步，这次国务院出台的《意见》，这对上海是一个很大的推动与鼓舞。从这次金融危机的影响来看，国际金融中心的可持续成长是至关重要的。这次危机，发达的国际金融中心，纽约和伦敦都受到了创伤。现在这个时候，如果上海能够抓住这个机会，加快自己建设国际金融中心的进程，将是非常明智的，有可能更快的缩小与纽约伦敦的差距。

　　国际金融中心建设是全方位的，是项系统的工程，包括很多环节，很多方面，现在上海的金融市场已经初具规模，但是还存在着一些问题，比如，金融产品比较单一、品种不全；市场比较封闭，国际化程度不高，国际的投资者参与有限；跨国公司、境外企业在上海交易所挂牌上市、融资还没有实现等等，这些环节缺一不可。当然我们的目标是2020年，还有10年的时间，但是也很紧迫，总的来说，上海应该抓住这个机会，改革开拓，加快金融改革和开放的步伐。

　　主持人：下面想请您谈谈银行业。前几日美国进行了银行业压力测试，我们知道高盛通过了测试，能否跟我们谈谈您对此次压力测试是如何看待的呢？

　　胡祖六：这次压力测试是美国银行业重组的重要环节之一，压力测试的意义之一是能够消除不确定性，原本市场有很大的不确定性，投资者每天都在琢磨哪家金融机构是比较健康的，哪家是比较脆弱的，因为这种不确定性，使得投资者忐忑不安，裹足不前。通过这次压力测试并把测试结果公布于众，能够让公众看到美国的金融体系究竟处于什么样的状况，哪些机构面临资产进一步减计和损失的风险，窟窿究竟有多大。

　　第二个意义就是区分比较稳定的金融机构和比较脆弱的金融机构，消除市场对系统性风险的担心。第三个意义，没有通过压力测试的金融机构，必须有一个明确的资本补充计划，并在一个明确的时间内修补资产负债表，包括清理处置毒性资产、补充资本尤其是核心一级资本、改善负债结构包括短期与中长期融资能力、提高流动性储备等。

　　主持人：刚才您也谈到金融股的表现，最后请您谈谈对中国银行业的看法，您认为中国银行业目前面临的最大挑战是什么？您认为目前银行股具备投资价值吗？

　　胡祖六：中国的宏观经济在全球经济环境下，依然是最强劲的，基本面依然比较健康，同时中国的银行机构经过多年的重组改革，资产负债表比较健康。而且中国的金融股价格从去年下半年开始也经历了较大的调整，估值水平更加有吸引力。

　　最大的挑战是中国的银行业现在盈利成长开始放慢，从短期来说，主要的挑战是如何调整业务来保证盈利的成长，如何弥补或减少息差收窄的负面影响、避免新增不良贷款的发生。从中长期来说，主要的挑战是中国银行业能不能持续改善风险管理能力和盈利水平，在各项指标上真正成为全球领先的金融机构。应当指出，当前可能有人因为中国的大银行是全球市值最大的银行而感到飘飘然，我们的确取得了很大的成就，但如何继续维持高市值是不可低估的挑战。像80年代全世界十大市值最大的银行统统是日本的银行，而现在全球十大市值银行日本一家也没有，所以中国的银行业必须头脑清醒，通过这次金融危机得到更多的教训和启示，不断的增强自身的实力和竞争力。我相信，中国的银行业有光明的发展前景。不少中国的银行一定能够成为全球领先的优秀银行。

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