上海证券 冀丽俊

　　主要观点：

　　行业指数走势同步于沪深300指数

　　2月，沪深300指数上涨5.30%，交通运输行业指数上涨4.49%，两者走势基本同步。三通概念类的公司涨幅较大，厦门港务月度股价涨幅达31%；散货类港口由于1、2月吞吐量的恢复好于预期，涨幅也较大；航运类公司股价在1月表现较好，2月出现回落，落后于大盘。

　　关注实体经济的走向

　　交通运输行业所提供的服务是依附于其他实体经济的，实体经济经营状况的好坏对运输需求的变化方向起着决定性作用。1-2月，春运因素对使得运输客流量增长快速；后期情况依然要视实体经济情况而定，关注实体经济的变化。

　　投资建议：

　　评级为：未来十二个月内，中性。

　　在实体经济未见好转之前，我们建议关注经营和业绩较为稳定的铁路运输与公路运输类公司，我们认为公司在经济下滑期间业绩波动相对较小，是防御阶段的优选。

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