2009年行业关注焦点：

　　飞机交付高峰年，国内民航市场供需矛盾更加突出

　　国际原油价格若继续下探，参与航油期货对赌航空公司将苦不堪言

　　民航业能够完成探底已经是最乐观的预计

　　本报记者 王飞

　　2008年国内航空业受需求下滑和油价上涨双重打击，全年全行业亏损已成定局；步入2009年，能否在油价下跌的大背景下完成触底？

　　航空业内部矛盾重重

　　2008年，国内航空业有“三宗罪”：一是在油价高企时不仅使用航油套期保值，还与对手进行对赌来博取更大的利润导致巨额亏损；二是在民航市场繁荣时对未来的困难预计不足，连续大批量购买飞机导致运力大幅增加，需求下滑让供需差距拉大；三是“内耗”太大，企业内部矛盾重重，屡屡爆发各类丑闻。

　　航空业的“三宗罪”在2009年还将延续，由于不可能斩仓出局，航企在航油套期保值上的亏损正在进一步加大，其中仅去年11月份，国航就遭受了588万美元的实际亏损。

　　“国内外航油价格差距太大也是悬挂在航空公司头上的一把利刃，国内航油价格下调后，出厂价是每吨5050元，可国际航油价格也就是3000元左右，”航空公司说，“这意味着国内航空公司的油耗成本是外航的2倍，成本压力不言而喻。”

　　2009年，也是国内航企在2006~2007年订购的飞机集中交付的年份，2009年民航市场走下坡路已经不可避免，但新飞机还在源源不断地输送给各大航空公司，这必然会加剧供需矛盾，产生恶性竞价并最终导致机票价大幅下跌。

　　“不敢奢求今年能够反弹，只要能够触底已经是最大的心愿了。”这是多家航空公司今年的愿望。

　　短期或没有投资价值

　　未来两年内，航空业或已不具备投资价值。在未来两年里，民航业面临的主要风险是需求增速大幅度放缓，预计2009~2010年航空业需求增速分别降至9.21%和8.43%。但2009~2010年各大航空公司飞机运力增长速度超过了15%，需求增长难及运力增长，将导致运力过剩。

　　有分析人士认为，由于2008年航空业景气高峰期已过，2009~2010年行业整体缺乏中长线投资价值，但决定行业盈利能力的多个因素变动(油价、汇率、重组等)，或将给行业带来交易性机会。

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