固定资产投资整体情况：整体投资增速继续下滑、中央项目投资加速、新开工项目计划投资开始逐步复苏。(1)11单月固定资产投资增速(23.8%)比10月下降0.6个百分点，比上年同期下降2.3个百分点，累计增速为26.8%与上年同期相同；(2)11月中央项目投资延续加速态势(32%)，比上月提高3个百分点，比上年同期提高19个百分点，地方项目投资增速比10月略下降1个百分点；(3)11月本年新开工项目计划投资增速5%，比10月提高2个百分点，连续3月增速提升。

　　基础设施及其细分行业投资：基础设施投资逐月提速。(1)前11月基础设施投资同增21%，比10月增速提升0.8个百分点、比上年同期提升5.9个百分点；11单月基础设施投资增长27%，比10月增速增加0.8个百分点、比上年同期增速增加18个百分点；(2)前11个月和单月基础设施投资占固定资产投资比重为31%、33%。

　　基础设施细分行业：基础投资提速主要受文化等拉动、交通投资增速有所下滑。(3)

　　11单月电力、交通、水利投资增速比10月分别下降11、12、7个百分点；文化投资增速比10月增速提高55个百分点；(4)11月单月交通细分行业中除公路投资外，铁路、城市交通、航空投资增速均比10月有所下降；铁路和公路投资已经连续3-5个月加速：(5)前11月铁路基建投资同增87%，单月投资增速已连续5月在100%之上；(6)11月公路投资增长13.4%，已连续3月投资增速在10%之上。

　　房地产投资情况：继续下滑、比10月更低迷。(1)11单月房地产投资增速8%，增速比上月下降3个百分点，比上年同期下降27个百分点；(2)11单月新开工面积同降16%，增速已连续5个月为负值、比上年同期下降42个百分点；(3)11单月施工面积同降10%，增速比上年同期下降37个百分点；(4)11单月销售面积同比下降33%，前11个月中有9个月为负增长，增速比上年同期下降57个百分点。我们构架19个逻辑体系来衡量建筑企业新签合同质量、成长性和估值空间的变动轨迹。以新签合同额/收入、新签合同额/净利润来衡量建筑企业未来业绩保障程度和合同周转速度。以新签合同额区域分布和增加量来衡量合同风险和成长性。以市值/新签合同额来衡量估值水平并进而判断未来市值增长空间和达到高峰时点。

　　2008年11-12月新签合同情况：中国中铁公告披露新签249亿元合同，中国铁建新签328亿元合同，中材国际16亿元合同，葛洲坝8亿元合同，隧道股份12亿元合同，精工钢构、东华科技、龙元建设11-12月未披露新签订合同额情况。

　　我们认为基础设施建设公司2009年新签订合同将创新高，其对应市值将会在2009-10年创新高。2009年1-2季度受政策推动建筑企业将会首先签订诸多合同，而届时受此推动建筑公司估值将会提升。新签订合同将是2009年建筑企业投资主线，因上半年将显示出新签合同趋势，因此建筑企业上半年机会比下半年大。

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