泸天化证券事务代表张斌向记者表示，整体重组是大股东川化集团在操作，上市公司配合做了盈利预测等工作。他表示，“自从6月复牌后，泸天化方面就再也没做过相关工作，至于未来是否继续进行、以什么方式及何时重组，目前还在等待大股东的通知。”

　　此外，10月6日，中国化工集团与百仕通集团宣布，百仕通投资于中国化工的全资子公司——蓝星集团的项目已经正式完成交割，蓝星集团也完成整体重组改制，成为中外合资股份有限公司。目前，蓝星(集团)股份有限公司拥有蓝星清洗(000598.SZ)、蓝星新材(600299.SH)和沈阳化工(0006983.SZ)三家上市公司。

　　李艳学说：“这引发了市场对蓝星集团将会对这三家上市公司进行整合并整体上市的联想，而这一旦变为现实，百仕通集团就可以获得退出通道。”此前，凯雷投资集团曾投资于云天化集团旗下的云天化国际，如果云天化实现整体上市，凯雷也可因此择机顺利退出。

　　行业集中度低

　　“目前国内化工企业在产品种类、规模、管理、技术水平及研发能力方面与国外企业都有一定差距。”李艳学说，通过行业的并购整合可以很好地解决这些问题。

　　彭博资讯的统计数据显示，截至2008年第三季度，国际化工三巨头巴斯夫、杜邦、孟山都的总资产分别为1467亿欧元(约为1864亿美元)、1119亿美元及518亿美元，三季度的净利润分别为32.25亿欧元(约为41亿美元)、26.36亿美元及17.68亿美元。

　　而中国中化集团公司2007年的总资产仅为1087.36亿元人民币，按中国外汇交易中心12月8日公布的人民币兑美元6.8509的中间价计算，仅158.7亿美元，净利润为59.56亿元人民币，相当于8.7亿元人民币。另一巨头中国化工集团公司到2010年的发展目标才为资产规模及销售收入分别超过1000亿元人民币。

　　除规模小外，集中度低也是我国化工行业的劣势。

　　若按照12月8日中国人民银行公布的1欧元对人民币8.7428元汇率计算，仅巴斯夫一家前三季度的净利润就占了我国整个化工行业利润前8个月的20.34%。

　　“在美国，化工行业的前四五名的市场占有率就有70%-80%，而我们国家同一个产品可能都有上百家企业在做，氮肥就是个很好的例子，龙头泸天化的市场占有率也就2%左右，前5名总共不超过10%。”张志宏说。

　　“盈利能力也不高，比如化纤，国外都是在做高端产品，毛利率能达到30%-40%，而我们主要是低端产品，毛利只有15%左右。”张志宏说，我国化工行业可以用“多、小、散”来形容。

　　“有形之手”推动并购

　　造成这种局面有计划经济遗留、相关政策执行不力等原因。

　　张志宏说：“在计划经济时代，几乎每个县都有一个化工厂，不会从市场的角度去考虑当地有无原料、运输便捷等，还有受地方保护主义的思想影响，要想并购兼并不容易。”

　　“之前节能、环保政策的标准和执行力度都低，因此导致化工行业整体竞争力都不强。”李艳学补充认为，产业升级的口号喊了很久，但实际执行的情况却不太好 因为这里面涉及到个人乃至地方的利益。

　　不过，情况正在悄然变化，除了产业的发展需求，政策的“有形之手”亦在推动。

　　我国2006年颁布的《“十一五”化学工业科技发展纲要》要求，“十一五”期间，化工行业的科技贡献率要达到60%。目前，我国化工行业的对外技术依存度高达50%以上。而发达国家科技贡献率已经达到80%以上，对外技术依存度不到10%。

　　节能减排方面，前两年，我国连续颁布了《节能中长期专项规划》、《关于加快发展循环经济的若干意见》，其中化工行业都被列为重点对象。李艳学表示，这些政策的出台，都会引导大的化工企业去并购其他小公司，在目前上市公司中不乏化工龙头的情况下，此类行业并购最终必然会反映到上市公司层面。

　　“我们也是在前两年整合了很多小的黄磷厂才做到了现在的龙头地位。”张小可回忆说。

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