春江水暖觅先知——电力行业2009 年度投资策略

　　兴业证券 陆凤鸣

　　投资要点：

　　福祸相生，电力行业景气反转初现

　　宏观经济景气下滑，能源需求下降带动火电上游电煤价格回落；同时，机组利用小时也会随之下降。

　　通过对电力行业以及上市公司在不同情景下，收入(主要变量为上网电量)及燃料成本的测算，2009

　　年电力行业景气反转已成趋势。

　　行业评级：调升至“推荐”

　　选股思路：优先享受行业景气反转，重点关注华能国际、粤电力。

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