中证网讯 今日举行的中信证券2009年资本市场年会上，中信证券金融行业首席分析师朱琰认为，国内银行股在业绩增速触底前，投资机会来自于估值推动。由于08年各银行信贷成本基础存在巨大差异，随着资产质量系统性风险的上升，信贷成本的变化将是主导09年各公司业绩分化的关键因子。朱琰建议，在行业增长减速和风险加速的背景下，选择两者共振效应低、有估值安全边际的银行。在业绩增速回稳预期明朗后，建议配置业绩增长弹性大的品种。低息差、高拨备、高信用成本的公司由于对经济下行敏感度低，具备良好的防御性。主动资产扩张能力强的公司是业绩回稳期的优先投资标的。

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