詹凌燕

　　观点摘要

　　􀂃 未来三十年，城市化进程将继续，能源加速消耗仍是时代主题，煤炭行业景气向上的大周期仍将持续

　　􀂃 09年上半年，煤炭行业将步入阶段性低谷，供过于求的风险将使得煤炭价格继续调整，初步预测秦皇岛价格回落至600元/吨，炼焦煤综合售价回落至700元/吨，距离目前价格仍有25%左右的回落空间；全行业销量略有增长，企业限产再所难免

　　􀂃 全行业负增长超过60%的概率大，盈利水平可能回归2006年水平甚至更差；唯有下游库存消化、价格回稳才是春天到来的讯息，维持中性评级

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