在养路费取消改征燃油税的情况下，汽车使用成本增加比率与汽车行驶里程、百公里油耗呈正相关。符合“多用多缴”的公平原则，同时有利于节能环保。对经济型车、节油型(如日系车)形成利好。

　　大型商用车受益明显

　　商用车作为生产资料，运营效率至关重要。显然，大型商用车每人(吨)每公里的使用成本低于中型商用车。燃油税的征收将使得客运、货运车辆进一步往大型化、重型化发展。

　　由于本文所指燃油税出台方案不涉及商用车车船税问题，我们不考虑商用车使用成本中的车船税成本。

　　汽车的燃油税成本增加与行驶里程、油耗指标成正比关系，商用车也是如此。但作为运营车辆，商用车用户不会为了节油主动调整行驶里程。下面我们选取各类商用车按照北京地区费用征收标准进行比较。

　　根据测算，燃油税取代养路费后，商用车费用变化均有所降低，大型商用车受益尤其明显。如我们选取的40吨总重的重卡费用啦降低了近6个百分点。

　　根据我们对乘用车和商用车不同车型的测算，我们认为目前有关燃油税的传闻中的方案对不同车型影响不一。

　　对乘用车而言，利好于节油性能好的车型，如低排量经济型车、日系车；对高油耗的SUV、豪华型车，行驶里程高的出租车等影响负面。

　　对商用车而言，总体影响较为正面，燃油税取代养路费后，中重型商用车费用均有所下降，大型商用车受益尤其明显。

　　燃油税率、油价调整幅度的其它假设

　　我们假设一辆百公里油耗8升的家用轿车，年行驶里程为20000公里，年缴纳养路费1320元，车船费480元，取消养路费启征燃油税后，车船税提至1800元/年。在不同的燃油税率及不同的油价下调幅度下，该家用轿车使用费率的变化如下。

　　四、投资建议

　　根据我们的测算，我们认为燃油税征收后大型商用车受益最为明显，具体的上市公司为中国重汽(000951)、潍柴动力(000338)；其次为大客车生产企业，如宇通客车(600066)、金龙汽车(600686)；乘用车公司中，生产经济型轿车并持有一汽丰田股权的一汽夏利(000927)受益较为明显。

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