折旧规模减少盈利增加

　　增值税的影响几何，从行业角度分析就需要设定包括折旧率和资金成本等前提条件，如果从具体上市公司分析，则需要考虑更多变量。

　　江淮汽车是2009年将会有大额的设备购买计划的公司，因此也被中金公司列为受益最大的公司，中金的一份报告估计江淮汽车2009年将会新增5.11亿元的固定资产投资，因此，增值税转型将会使得其2009年的利润增厚达到4.1%。

　　但是当记者以投资者身份咨询江淮汽车董秘王敏时，王敏认为增值税转型对江淮汽车的影响不是很大。

　　“增值税转型是由生产型转向消费型，征收生产型的增值税的时候，零配件等进入产品的原材料是可以抵税的，但是固定资产投资，比如说机器、设备和生产线等是不能抵扣的，现在转向消费型之后，买机器设备等固定资产投资也可以抵扣，但是抵扣不影响当期损益，只是影响投资所形成的固定资产总额，比如说以前进行10亿的固定资产投资，增值税转型后，折旧的规模就可以减少17%，只是折旧的规模小了。”王敏认为。

　　但是王敏承认，2009年固定资产投资会有比较大的支出，“主要是上马一些新的车型”，并表示“规模可能不止5亿，但是能够抵扣的规模不确定，因为其中包括的厂房和土地等是无法取得增值税发票的，无法抵扣”。

　　而江淮汽车还有着自己的特殊性，早在2007年7月1日起就开始施行《中部地区扩大增值税抵扣范围暂行办法》，而江淮汽车所在的安徽省也是其中受益的中部六省之一，因此增值税的利好不应该从2009年才开始计算。

　　博汇纸业同样也是被中金认为受益最大的榜上有名的上市公司，中金估算博汇纸业2009年将会新增10.44亿元的固定资产，因此，增值税转型将会给博汇纸业2009年的利润增厚5.3%。

　　“增值税转型对我们来说应该会是利好，我们明年会有总投资18亿的新项目投产，总投资中大部分都是设备的采购，我们从国外已经订购了7900多万欧元的设备，也从国内订购了2个多亿元人民币的设备。”博汇纸业证券事务代表潘天峰告诉记者。潘天峰所指的18亿新项目是投资一条35 万的白卡纸生产线，预计最快于2009 年第四季度投产，2010 年开始释放产能。

　　对于中金公司的预测，潘天峰表示不好判断，需要具体咨询财务部门。

　　增值税转型虽然整体是个利好，但是放在宏观经济转差的大环境下，吸引不了市场的太多关注。以博汇纸业为例，东方证券旅游轻工行业资深分析师杨春燕认为，如果单纯从增值税转型这个角度看，对博汇纸业肯定是个利好。但是“行业现在的需求萎缩得很厉害，价格不是很稳，处于加速下跌的过程。与行业的基本面恶化的情况相比，增值税转型这个利好对行业的影响还是比较有限”。

　　而增值税转型的细节尚未确定，这也使得所有的利好难以量化。

　　“增值税的细则还没出来，还存在变数，比如博汇纸业的设备已经订购了，现在我们无法确切知道新的增值税征收办法是从设备订购的时候就开始计算还是项目投资的时候开始计算，因此我们没办法知道对这些订购的设备的增值税收取是今年还是明年，因此，也没办法计算博汇纸业能够得到多大的好处。”杨春燕表示。

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